[世華財訊]央行提出2011年M2初步預期增長16%。經濟學家認為，政策收縮的節奏力度，將成為影響今年經濟走勢和市場變化的關鍵變量，在2011年上半年，部分月份CPI就很容易達到超過5%。

　　據新華社2月12日報道，玉兔迎春———又是一年春來到。在農歷兔年，以調整、轉型為主線的中國經濟畫卷將如何展開？復蘇之路是否像虎年一樣充滿波折？回歸『穩健』的政策如何控制節奏？不斷加碼的調控能否抑制房價？通脹是否能如預期前高後低？新興產業如何破題？

　　貨幣：政策有望『前緊後松』政策工具組合靈活

　　貨幣政策的中間目標已經明朗，央行提出2011年M2初步預期增長16%。故此，經濟學家認為，政策收縮的節奏力度，將成為影響今年經濟走勢和市場變化的關鍵變量，而影響政策節奏力度的關鍵變量又在於CPI走勢。

　　機構大多預期，在2011年上半年，由於物價翹尾因素明顯大於下半年，部分月份CPI就很容易達到超過5%。在已經明確年度物價目標是4%的條件下，這種明顯超過物價目標的物價走勢就可能會形成較強的政策調整壓力，防止物價上漲從食品領域全面擴散。

　　基於許多專家對全年物價『前高後低』的基本判斷，市場普遍預期，一季度很可能將會是政策調整與出臺的密集時期。政策出臺節奏會呈現一個標准式的動作———『三率齊發』：法定存款准備金率、利率與匯率。預計今年還將加息3次，其中上半年2次，下半年1次；存款准備金率將提高至20%；人民幣匯率的昇值空間將達5%作用。同時，對應16%的貨幣供給，加上社會融資結構變化和融資總量控制的目標，全年信貸目標預計在7萬億。

　　國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松預計，2011年經濟增長將從2010年的回落中逐步趨穩，大致的波動區間將保持在9%?10%之間，因此，央行控制信貸的目標導向將主要參照C PI走勢。從物價走勢看，在2011年上半年，特別是一季度，央行貨幣政策的階段性重點將是有效管理流動性，通過實施差別存款准備金調整措施以及其它常規性工具，引導貨幣信貸平穩適度增長，創造抑制物價的貨幣條件。

　　與此同時，貨幣政策的『穩健』，也體現在節奏的靈活之上。經濟學家認為，貨幣政策仍面臨控通脹和保增長的兩難。當下，如果大幅連續加息，將對實體經濟，尤其是民營經濟的復蘇造成不利影響。故此，在下半年回落趨勢明顯以後，收縮力度將明顯放緩。

　　樓市：調控持續發力房價回調動能加大

　　史上最嚴『新國八條』政策頒布到滬渝房產稅『靴子』落地，各界猜測已久的新一輪調控終於來臨。與以往歷年樓市調控政策出臺時點多選擇在兩會前後相比，2011年樓市調控政策出臺時點明顯提前，接受記者采訪的專家認為，樓市調控持續發力，僵局將打破，房價回調動能加大。

　　亞豪機構副總經理高姍分析說，『新國八條』的措施中通過嚴格限購、加大二套房的首付杠杆進一步抑制購房需求，通過加大土地供應增加商品房供給預期，通過嚴格土地增值稅清算和稽查擠壓開發商資金鏈，通過對問責機制督促地方政府落實政策，這些均進一步加劇了樓市的利空預期。

　　開發商資金鏈吃緊，在此時購地會擠佔大量的現金流，對質量欠佳的地塊自然不急於出手。預計隨著『新國八條』落實，樓市商品房成交量將會顯著下降，土地市場還將持續不溫不火的局面，土地流拍現象會再度出現。