關於2011年中國股市的走勢預測，所有的券商、基金以及大部分國內外金融研究部門都已經出過報告。花費大量心血寫成的報告，能否對今年的市場走勢做正確的預測呢？只要對比一下歷年的預測報告結論與實際結果，就可以知道，答案是否定的。

研究部門或專家的權威性與預測的准確度沒有任何相關性，盡管權威部門獲取的信息量要比其他預測者多得多，但由於影響預測對象的因素實在太多，模型是難以建立的，因此信息優勢並不能在股市預測准確度上得以體現。

正是基於股市走勢或漲跌預測的困難，很多學者都傾向於把復雜問題簡單化，即尋找與股市波動相關性最大的變量，並通過預測該變量的變化趨勢來推斷股市的走勢。目前主流的股市預測一般都通過對經濟周期的判斷來預測股市，這就存在兩個不確定性，一是你能否准確預測經濟波動的方向、拐點與走勢，二是你能否預測經濟波動將對股市走勢產生怎樣的影響。單純看這兩個環節，對於股市變化方向判斷的平均准確率就只有25%，更何況你還要判斷漲跌區間、描述走勢圖，則准確率就更低了。

況且中國股市與經濟走勢的關聯度從歷史上看並不大，還有諸多影響股市的因素是很難量化的，這就使得預測股市走勢幾乎不可能。因此，筆者曾寫過《邏輯不能推知下一輪牛市》一文，建議讀者不要輕信專家和權威。盡管這些分析師們都非常優秀，邏輯推理上無懈可擊，但困惑之處在於不同的人用他所專長的知識、技能和邏輯去分析問題和推測未來，如同瞎子摸象，不僅答案不一，且結論錯誤。

比如，凱恩斯作為經濟學大師，對經濟趨勢的預測同樣不准確，因不能預測到1929年大蕭條，同時對其他小事件的判斷也多次出錯，投資失誤導致他本金幾乎虧完。後來，他運用『選美』理論，即不以自己理論標准去選投資目標，而是要根據大眾口味去選擇，最終他成了投資回報豐厚的『對衝基金經理』。這說明經濟學巨匠在資本市場面前也成為小人。投資要成功無非兩條路，要麼獨具慧眼，像巴菲特一樣長期堅守估值理念，要麼放棄你固守的方向，如駕駛帆船一般順勢而為，否則市場往往會先把你滅掉然後再證明你的邏輯是對的。因此，在很多判斷市場趨勢邏輯並存的條件下，對邏輯的篩選比迷信一種邏輯要有價值得多。

2011年多數研究機構對於市場的判斷是『震蕩』，也有不少機構判斷『下探到2200點』甚至更低，從這些結論所對應的邏輯來看，也都是成立的。比如通脹下的政策緊縮預期、經濟周期下行、上市公司盈利增長率下滑、人民幣昇值壓力打壓出口、房地產調控使投資減速、補庫存上行周期將在年中結束，等等。問題在於這些利空因素有多少已體現在股價上了，這是難以驗證的。而市場總是屢屢證明多數人的判斷總是錯的，指數的實際點位總是落到多數人估計的區間之外。

由此是否可以判斷，2011年不是震蕩市的概率較大呢？在看空的邏輯比較盛行的時候，關注被忽視的看多邏輯是很有必要的。比如房價在嚴厲政策的調控下如果出現下跌，其結果或有三種，一是房價暴跌經濟崩潰，二是經濟減速政策放松，三是房價陰跌熱錢回流股市。如果你選擇第一種邏輯，那就遠離股市了，而後兩種情形都將讓股市向上。但如何來篩選眾多邏輯呢？比較難，或許要在冥冥之中去感受各種邏輯潛流的力度對比，這就叫感悟。