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不出所料,二月中國出口增長步伐明顯放緩,並出現73億美元的貿易逆差。如果說這種春節季節性的貿易逆差具有一定的特殊性,那麼中國整體貿易情況的平衡,則是基於長期持續旺盛的內需增長。
承續2010年的勢頭,2011年1月中國出口繼續同比大增37.7%,進口增速則達到51%,雖然貿易順差進一步縮窄,但是中國外貿形勢的根本好轉,已無爭議!在大環境上,歐美經濟體逐步走出通縮陰影,2010年都實現了潛在增長水平上下的經濟擴張,雖然還面臨失業率高企的影響,但是從經濟週期角度已經走出了困境。新興市場國家面臨的通脹問題,更是對以廉價爲競爭優勢的中國製造的“福音”。那麼,爲什麼2月中國會出現貿易逆差呢?
首先,進口增加是中國財富積累到一定程度、消費擴張的結果。以經濟總量算,中國已經是世界第二大經濟體;按人均GDP算,中國已經邁入中等收入國家行列,國人的消費習慣已經到達臨界點。本輪金融危機,中國在國際經濟秩序的地位進一步加強,消費信心的增加使得整體消費潛力得到釋放。如果再考慮龐大的現金儲蓄,中國人進入全球消費市場的影響不可限量。
其次,順差減少、甚至出現逆差是外匯市場價格波動的結果。人民幣在過去五年間已經累計兌美元升值20%以上!本輪金融危機中,美元作爲主要避險貨幣,兌歐元等發達國家貨幣基本穩定、甚至還有升值,加劇了人民幣購買力水平的提高,反過來削弱了中國出口產品的價格競爭力。金融危機後,美元兌發展中國家貨幣和資源出口國家貨幣都有顯著貶值,“兩頭在外”的中國外貿需要從這些“變貴”的國家購買原材料和半成品,壓縮了加工利潤。
再從中國內部看,勞動力價格上漲趨勢制約外貿低成本擴張。中國已經到達了發展經濟學所講的劉易斯拐點,農村廉價勞動力供給已經不再是“無限的”,勞動密集型產業的發展必然受到制約。2011年春節後,東南沿海的出口型企業發愁的,並不是接不到出口訂單,而是接到單子卻沒有足夠的工人完成訂單,缺工率達到10%至15%。行業分佈上,高科技企業用工情況普遍良好,而工人缺口主要集中在技術含量低的建築裝飾、電子電器、玩具、製鞋、五金等勞動密集型行業。出口部門總體用工成本的提高,使得“中國製造”的廉價優勢逐步喪失,貿易順差減少也是順理成章了。
最後從短期看,以利比亞內戰爲代表的北非地緣政治風險,制約中國貿易順差。一方面,中國對非洲等發展中國家的出口會受到很大的影響,而且可能持續到2011年3月乃至第二季度;另一方面,地緣政治因素催生高油價,拖累了全球經濟復甦的進程,拖累了全球貿易擴張,必然會影響到中國的出口。國際金融市場上,流動資金的風險偏好也會降低,歐美股市投資情緒轉暖,流入發展中國家的熱錢已經出現迴流發達國家的跡象。
綜上所述,我認爲二月的貿易逆差並非短期特殊月份的特殊結果,而是處在一個新趨勢形成過程的開始階段。樂觀地看,中國貿易的平衡時代即將來臨,這也是30年改革開放的歷史成果,中國人從辛勤工作掙外匯,逐漸開始參與國際消費市場。而中國對低成本、低附加值出口產業的依賴性降低,反過來會促進高科技、高附加值出口產業的發展。
但是,貿易順差的減少必然會帶來對傳統出口產業保護政策的討論,風口浪尖的就是“出口退稅”的爭論就一直很激烈。要不要考慮勞動力價格上漲給東南沿海出口省份帶來的負面影響?要不要繼續金融危機中臨時實行的出口退稅政策傾斜?這不僅僅是擺在兩會期間的重要議題,更是中國出口戰略的艱難選擇。(國都證券許維鴻)