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新華網上海4月15日電(記者王濤)交通銀行金融研究中心15日發佈研究報告稱,上半年通脹壓力仍將處於高位,但下半年有望有所緩解,年內物價仍將呈現“前高後低、總體可控”局勢。
國家統計局15日公佈的數據顯示,一季度居民消費價格指數(CPI)同比上漲5%,其中3月份CPI較2月份漲幅增加了0.5個百分點達到5.4%。
報告認爲,有多重因素推動上半年通脹壓力仍將處於高位。從國際因素看,美元量化寬鬆政策導致美元貶值,以美元計價的大宗商品普遍上漲,從而引發全球性的通脹壓力,國內輸入性通脹壓力可能還會增加。
從國內來看,國內經濟持續快速增長導致總需求過快增長,再加上房地產價格快速上漲帶來的財富效應,總需求膨脹導致物價在短期內面臨快速上漲壓力。從貨幣條件來看,流動性寬鬆局面在短期內無法得到有效緩解。此外,人口拐點臨近也帶來勞動力成本普遍上升。
不過,同樣也有多重因素有望在下半年促使通脹壓力有所緩解。政府從控制貨幣、發展生產、保障供應、搞活流通、加強監管等方面多管齊下持續有效地治理通脹,M1增速大幅回落,在緊縮預期繼續加強情況下,M1增速不可能出現再次大幅上升的情況。同時,翹尾因素的影響在年中之後將不斷減弱。
“本輪價格上行週期從2009年7月開始,到現在已經運行了近22個月,在今年7月前後物價很可能會見頂回落。”交通銀行金融研究中心研究員陸志明表示,我國從1999年至今四輪物價上行週期,每輪大致25個月左右,如果前三次週期規律仍能發揮作用的話,本輪價格上行週期已近尾聲。
交行預計,今年上半年CPI同比的平均漲幅將維持在5%左右的高位,全年漲幅在4.5%左右,全年物價上漲仍將呈現前高後低走勢、總體可控局面。
穩定物價和管好通脹預期是今年宏觀調控的首要任務。交通銀行判斷,未來央行貨幣政策操作工具將更加靈活,仍以數量型工具爲主。政策收緊的力度將減輕,利率和準備金率上調的頻率會放緩,央票使用會較爲頻繁,匯率彈性將會加大。