|
||||
央行研究局局長張健華昨日表示,中國很快會變成亞洲最大的債券市場,對金融衍生產品工具創新需求將很大,而加快利率市場化有利於金融衍生品的定價,是衍生品發展的基本條件之一。
“十二五”規劃中明確提出要穩步推進利率市場化改革,央行行長周小川也曾公開表示,“十二五”期間利率市場化將取得“明顯進展”。
張健華稱,在利率市場化沒有完全推出的情況下,市場上金融產品絕大多數由銀行定價,而存貸款基準利率由央行控制的,銀行存貸款利率沒有可參考的標準的收益均值。參考的收益標準,最後歸到國債收益率和銀行間市場拆借利率(SHIBOR),但SHIBOR很難形成基準的收益率,重要的原因就是沒有完全市場化。
他強調,股票市場一旦發行(新股)凍結資金,市場鬆緊變化太大,使SHIBOR形成的收益率有時候不具有參考價值,或者在某一個點上有偏。所以,利率市場化有利於金融衍生品的定價。
張健華表示,金融衍生品的發展需要具備大規模的原生市場、市場成員成熟以及監管體制需完善等條件的完善。