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新華網
北京5月21日專電債市周評:資金面總體偏緊債市風險逐步加大
新華社記者徐蕊、高立、韓潔
本週交易所債券市場走勢整體呈上揚態勢,但上揚的步履有所放緩。在存款準備金正式繳款後,市場資金面總體緊張,加之未來政策仍有不確定性,觀望氣氛較爲濃厚。
本週國債市場和企債市場繼續上行,但漲速趨緩。上交所國債市場繼續緩步攀升,再創新高,週五上證國債指數收於128.20點,較上週上漲0.08點,全周共成交1.96億元,較上週大幅萎縮。上交所企債市場衝高回落,週五上證企債指數收於145.86點,較上週上漲0.13點,共成交39.97億元,成交量有所萎縮。
公開市場操作方面,週三是存款準備金率上調後的繳款日,受此影響,本週市場資金面總體偏緊。爲保持市場流動性平穩,央行本週公開市場操作的力度有所減弱。
19日央行在公開市場僅發行了200億元3月期央票,中標利率連續6周持平於2.9168%。本週到期資金970億元,較上週1980億元縮減近半。在到期資金量大幅減少的前提下,回籠量卻下降更多,一週內央行通過公開市場向市場淨投放資金達到670億元,這也是三週以來的淨投放量新高。
業內人士認爲,準備金率上調減輕了流動性回籠的壓力,這也是公開市場出現淨投放的主要原因。考慮到下週接近月末,預計資金緊張的狀況很難短期徹底緩解。
在發行市場上,存款準備金的正式繳款並未影響到本週10年期國債的招標,上週末兩期國債“流標”後,機構對長債的投標熱情比較高漲。在配置需求支撐下,當期債券追加發行了20.6億元,3.80%的中標結果符合預期。由於此次提高存款準備金率對資金市場的衝擊主要體現在短端,對長債擾動不大,再加上二季度銀行、保險對長債的需求仍較大,因此這次投標結果仍較好。
值得注意的是,央票一二級市場利差再次倒掛。數據顯示,本週兩期央票的發行收益率仍持平於上期,分別爲3.3058%和2.9168%。而銀行間債市央票到期收益率曲線顯示,1年期和3月期央票的最新收益率爲3.3261%和2.9900%,均高於一級市場發行收益率。
交通銀行上海市分行國際金融風險管理師許一覽認爲,短期內債市或將延續上漲行情,但從長期來看,債市的風險正在逐步加大。未來幾個月CPI的走勢依然不容樂觀,央行的調控態度是明確的,未來存款準備金率和利率政策將繼續被交替使用,下一時間窗口或許是端午節。(完)