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趙乃育畫
-焦點訪談
主持人:羊城晚報記者 韓平
嘉賓:交銀施羅德權益部
副總經理 史偉
國投瑞銀穩健增長基金
經理 硃紅裕
華安寶利基金經理
陸從珍
羊城晚報:本週,一向堅挺的銀行板塊開始了補跌行情。權重板塊的補跌,拖累上證指數在週四盤中一度大跌近70點,最低探至2676點,離年內最低位2661點僅僅相差15點。而本輪下跌,從3067點開始算起,其間一直沒有任何像樣的反彈,可以說是長陰連短陰,指數一路下行沒有回頭,不少投資者認爲如果2700點守不住,上證指數有望跌到2300點,甚至更悲觀的預測還有再見1700點的,各位是怎麼看的呢?
實體經濟資金緊張緩解
史偉:我們沒有這麼悲觀,可能別人說基金是靠做多吃飯,總是樂觀。但可以看一下相關的數據:雖然目前通脹高企,但從流動性來看,最緊的時點正在過去,貨幣供應量增速已降至目標區域,週四央行沒有進行正回購操作,本週淨投放810億元,6月到期央票金額高達6010億元,因此,實體經濟資金緊張態勢將有所緩解。另外,目前A股市場的估值已初具吸引力,我們看到的研究報告,較爲一致的預期是滬深300指數所含企業2011年的業績盈利增長爲24.72%。
硃紅裕:貨幣緊縮政策或正在漸入尾聲,廣義貨幣供應量(M2)增速已經回落到過去10年來的底部區域,狹義貨幣供應量(M1)增速也已基本回落至歷史底部區域。存款準備金率提升到目前的水平,民間的融資成本已經很高,小企業的生存壓力較大,盈利情況不甚理想、有些甚至面臨倒閉風險,不排除一些民間資本從實體經濟抽離尋找其他投資方式和投資時機。市場距離底部的空間已經越來越近,房地產投資增速、銷售面積已回落,耐用品消費增速也呈回落趨勢,社會總需求已經開始下降,可以預期的是工業生產者價值指數及消費者價格指數在未來幾個月掉頭向下的概率比較大。目前除了小盤股尚有一定泡沫需要擠壓之外,A股市場的整體估值已較有吸引力,尤其是金融等超大盤藍籌股,A-H股溢價也處於過去5年來的低點。
陸從珍:年初以來我們對市場的判斷一直維持爲振盪市,跌時不悲觀,漲時不樂觀。經濟的不利方面正在被充分的預期,機會將逐步到來。振盪市最好的應對策略就是高拋低吸,期望值不要太高。
不會出現明顯估值提升
羊城晚報:在週五的反彈行情中,機械股與醫藥股表現良好。如果大盤有望在2700點止跌的話,哪個板塊最有希望率先突圍?
硃紅裕:結構性行情仍然將是市場的主要運行特徵,市場不會出現明顯的估值提升。在過渡期中投資者首先需要把握主題投資機會,例如高鐵、抗旱、國際國內特殊的病毒等;其次是挖掘業績超預期增長的行業或個股,例如去年以來表現較好的水泥、機械、家電等;最後是在合理的估值水平下買入優質成長股,例如業績持續穩健增長的白酒、醫藥等優質成長股。
陸從珍:在貨幣緊縮的宏觀環境下,確定性和安全性應該會成爲資金的偏好。成長型行業和公司一直是我們關注點,但在形成巨大泡沫後,我們更多的是持續關注,而不是頻繁出手。將繼續關注中小盤個股的中報情況和預期之間的差異。
史偉:我們比較看好先進製造業的前景,先進製造業將有望成爲帶動中國經濟轉型的關鍵。尤其是高端裝備的先進製造業,從產業鏈來講,處於產業價值鏈高端環節,具有高技術含量、高附加值和低能耗、低污染等特徵,是現代產業體系的重要組成部分,先進製造業的發展是衡量一個國家產業核心競爭力的重要標誌。打造先進製造業,是實現工業轉型升級、提升產業核心競爭力的內在要求。從國際上看,突破高端裝備製造業的瓶頸,是搶佔國際競爭有利地位和帶動經濟轉型的關鍵。隨着我國開始向先進裝備製造業快速佈局,重型機械、核電、高鐵、航空、中高端數控機牀、海洋工程等領域已成爲產業發展熱點,各項扶持政策已開始陸續出臺,2011年最大可能是先進裝備製造業的投資良機。
韓平