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8日,國務院常務會議研究部署促進物流業健康發展工作,從稅費、過路過橋費等八項政策爲物流業減負,業內俗稱物流業“國八條”。輕裝上陣的運輸物流業是否能就此起航?昨天,業內人士普遍認爲物流業的國八條有利於提高相關企業的利潤空間。
解讀
細化政策預計出臺
2009年3月,國務院印發《物流業調整和振興規劃》,規劃期爲2009-2011年,但兩年來並未有風吹草動。此次國務院常務會議關注物流業,直擊物流業現狀,指出一些不適應物流業發展的政策問題制約了產業發展,必須制定完善配套政策措施,促進物流業健康發展。
會議從稅收優惠、土地政策支持、經營環境改善、鼓勵資源整合、推進技術創新和應用,加大政府投資和銀行信貸支持,以及促進農產品物流業發展8個方面提出了政策措施和要求。
儘管鼓勵政策有些姍姍來遲,但依舊成爲業內展望未來的寶典。海通證券物流行業研究員在昨天發佈的研報中指出,從會議內容來看,“國八條”仍屬於宏觀指導層面,而且8條內容幾乎全部源自中國物流聯合會2009年曾向相關部門提出的60條物流業發展政策建議,並未有超預期的政策指引出臺。預計此次會議後,各地區和相關部門將會陸續頒佈相對應的更爲細化的物流扶持政策。
針對“國八條”各細則對企業的影響,中投顧問高級研究員高博軒認爲,首先,物流行業的特點導致過去重複徵稅的現象相當普遍,且倉儲、配送和貨運代理等環節與運輸環節營業稅稅率不統一,而新規第一條切實減輕物流企業稅收負擔,不僅使物流行業多年來“同業不同稅”問題得到解決,而且未來物流業各環節的營業稅有望統一按3%徵收,因此稅負壓力減小;其次,過路過橋費一直是物流企業無法避免的高昂成本,而第三條要求要促進物流車輛便利通行,不僅提出降低過路過橋收費,而且對配送環節的相關問題也引起了重視,這將進一步降低企業經營成本;最後是關於鼓勵整合物流設施資源的內容,這將進一步優化物流產業結構,提高物流配送效率。
市場
物流成弱市之翹楚
儘管昨天大盤給暖意乍現的市場澆了一盆冷水,但政策給力下的物流行業依舊成爲弱市中的一米陽光。早盤,物流板塊個股表現除強勁的上衝力度,多隻個股率先封於漲停;午盤,隨着市場上多方力量大勢漸去,物流板塊多數個股也逐漸隨勢而下,但總體仍是A股翹楚。
根據昨天收盤後統計情況,涵蓋了物流行業的交通運輸行業板塊是兩市行業板塊中跌幅最小者,其中,倉儲業整體平均漲幅高達4.40%。兩市全部10只漲停個股中,僅倉儲業就有3只,分別是長江投資、新寧物流、飛馬國際,其中長江投資與新寧物流全天封死“一”字漲停。
策略
從短中長期佈局
華創證券分析師高利從短期、中長期兩個角度解讀了“國八條”對物流企業的利好之處。他認爲,短期來看,由於綜合物流企業存在大量外包業務,營業稅差額徵收能夠顯著減少企業的成本,而且倉儲設施用地的土地使用稅優惠也有同樣功效;而降低過路橋費會讓物流企業的直接成本下降,提高企業的利潤空間。基於此,短期綜合物流服務公司如怡亞通、新寧物流、飛馬國際等值得關注。
從中長期角度,高利認爲,針對目前社會化物流需求與專業化物流供給能力不足並存的現狀,政策着力於“促進需求,優化供給”。通過營業稅差額徵收,有利於企業內部物流外包,解決物流需求不足的問題;減少物流企業的行政審批,有利於物流企業異地經營,擴大規模;鼓勵優勢企業整合物流資源,將會推動行業整合兼併的步伐;通過物流業標準的制訂和推廣,讓物流企業之間的合作更加順暢。基於此,從企業兼併整合做大做強角度,應關注有資源且實力雄厚的物流企業,如外運發展、中儲股份、海博股份等。另外,政府加大對物流業土地政策的支持力度,值得關注與物流地產相關的中儲股份、外高橋、小商品城、輕紡城等。
東北證券交通運輸行業資深分析師許祥認爲,從事運輸、倉儲、貨代等企業會從中受益。如果投資者關注物流板塊,建議側重一些擁有物流資源、管理規範且估值相對合理的公司。備選品種包括保銳科技等;另外也可關注一些有業務改善空間的公司,如長江投資。
但許祥提醒,目前A股物流上市公司平均盈利能力比傳統交運公司偏低,而平均的估值水平比傳統交運公司偏高,且未來政策細則何時落定及實施,以及對具體公司的影響有多大,還需持續關注。儘管物流板塊昨天表現較爲強勁,但不建議投資者追高。
針對促進農產品物流業發展方面,海通證券物流行業研究員指出,農產品批發市場是農產品流通的中心環節,我國農產品經由批發市場流通的比例達到70%-80%,因此加大政府這方面的投入和政策扶持力度,對於穩定物價、保證食品安全起着十分重要作用,受益相關上市公司如農產品、五洲交通等。
公司
期待進一步細則出臺
“國八條”面世,最爲關注者莫過於身處其中的公司。昨天,記者分別採訪了鐵龍物流與新寧物流的有關負責人,看他們如何論斷“國八條”。
鐵龍物流:
關注稅收細則
董祕暢曉東:目前出臺的主要是高層對物流工作推進的指引,相對比較寬泛,但對整個行業而言無疑是好事。不過,只有等到進一步的細則出來,一些可操作性的政策出臺,才能對上市公司有切實的利好。“國八條”中,過路過橋費主要是針對公路物流的;鐵龍物流比較關注稅收優惠政策,希望儘快出臺細則。
新寧物流:
期待細分規劃
證券事務代表殷亞明:目前粗框架的政策對整個物流行業而言挺好,可是沒有細則出來,我們也難以判斷最終會對公司產生什麼利好。目前來看,稅收政策上的優惠應該會給我們一些利好。但物流行業涉及範圍很廣,我們希望最終的細則能夠細化到細分行業,比如新寧物流所處的倉儲行業等。
本報記者苗慧