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“通脹不見頂,股市就沒什麼可炒的”,冷眼旁觀大盤起起落落,國泰君安江蘇路營業部的一位大戶不再像以往一般有興致提及股市,“往下沒空間,往上沒力量,我連股指期貨都懶得做了。”
今年的通脹形勢似乎比多數經濟學家預測的都要嚴峻。中金公司最新的研究報告已將6月CPI預期調整爲“同比破6%的可能性加大”,這是否爲今年的真正高點?
在CPI艱難尋找頂點之時,大盤8日的觸底反彈剛讓人覺得曙光乍現,9日的放量大跌再次讓人失望。但市場人士認爲,大盤已進入底部區域,正在猶豫中築底。
主力資金沒來
CPI對股市的影響和聯動關係這個老話題近期又被翻了出來。股諺道,通脹無牛市。在投資者的邏輯裏,CPI一路衝高,則貨幣政策無法放鬆,市場缺乏資金活水,指數自然走得難看。
“今年以來閒散資金根本就沒有流入股市”,上述大戶頗爲不滿地說,股市現在沒有賺錢效應,根本無法吸引場外資金進場。他的這一直觀感受得到了數字的印證,銀河證券提供的每週保證金數據統計顯示,全市場保證金餘額最近一個月來頻頻下滑,多次創出近期新低,自5月13日跌破萬億元之後,再也沒有回到過萬億元水平。這也是2009年4月保證金超過萬億元后,餘額在低位持續時間最長的一次。2009年4月以來,儘管大盤有過多次調整,但多數時間在跌破四五天後保證金餘額即告回暖。6月2日,保證金餘額一路下跌至8718.32億元的水平,這一數字與春節附近2月10日的8692.2億元僅僅一步之遙。
主力資金去哪兒了?
“當初,股民以爲房地產流出的資金應該流入股市,那只是一廂情願”,國泰君安首席經濟學家李迅雷日前接受記者採訪時表示,銀行理財產品2006年的規模僅有4000億元,但今年以來發行規模超過4萬億元。同期,基金管理的資產規模卻從2007年的3萬多億元降至目前的2.3萬億元。
此外,證券公司理財規模只有1270億元,陽光私募1000億元,“通脹風生水起,大家都擔心宏觀經濟走勢,抗通脹、風險低的投資產品,比如銀行理財和收藏品自然受追捧,資金主力已經成爲銀行的客戶”。在他看來,在股市出現賺錢效應後,資金方會迴流股市。
《中國證券報》