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-金鹹宗
中國金融證券高層最近緊鑼密鼓地吹風要在A股市場中推出“國際板”,讓那些分紅多、競爭力強的國際大佬們也來到中國市場。緊隨着創業板的造“富”運動,中國的股民們有了更多的“選擇”。從投資的角度,高層認爲這對中國證券市場是個長遠的利好,但市場卻毫不留情,指數在已經大幅下跌的基礎上再下一“城”,這個市場的迴應說明了什麼呢?
回答這個問題,首先要從國際經濟大格局着眼。
最新報道說,共和黨議員們提出,爲了緩和財政危機,美國應暫緩償還即將到期的美國國債的利息;同時,歐洲權威評級機構菲力評級將美國政府的信用度從AAA級降到AA級,而國際兩大評級機構穆迪和標普已經向美國亮出紅牌警告;惠譽也表示若美國債務上限未能在8月2日或財政部設定的最後期限前上調,美國主權債評等將被置於負面觀察名單中。美國國債發行量已達14萬億美元的法定上限,如果這一上限得不到提高,美國將無法再發國債籌款,將於8月4日到期的300億美元國庫券支付也恐成問題。擔憂美國會出現類似迪拜、歐洲的國家債務危機,國際資本市場一片驚慌。美聯儲主席伯南克在日前發表的講話中說,美聯儲將在6月30日按期從美國債券市場中撤離。這就意味着將主要依靠中國、日本、沙特等來購買美國國債。一旦美國國債不被人所“信任”,後果將不堪設想。這就是投資大師羅傑斯在賭美元20%的升率和一旦看反即將持倉美元止損計劃操作公開的原因;債券之王格羅斯和美國聖路易斯聯儲主席布拉德也都發出了嚴重警告。
中國持有美國4萬億美元外儲,如果美國拖欠國債利息,以債券之王格羅斯的話說:“如果你是持有美元的外國人,那應該會如坐鍼氈,最終人們會開始質疑美國國債、票據等的信譽。”
中國的管理層實際也看到了美國這些政策的必然後果,先是開闢中小板,讓一大批需要資金髮展的相對優勢企業高價IPO,拿到了能夠繼續發展的資金;然後再大開國內創業板的綠燈,讓市場去承擔創新未知企業的高額風險——讓2.4萬億玩了10多年新股搖號中籤無風險收益者最終嚐到了本就應該有的苦果,目前還剩5000多億留在場內。
所以,現在最需要、最重要的就是推出國際板,讓市場的力量來改變這個預期。國際板推出已經超出了資本管制分流美元外匯(IPO得到人民幣,換成美元)的目的,而讓國際產業資本在中國國內這個極不規範的資本市場中蹚上一趟渾水,讓美元的貶值或者美國和歐洲疲軟的經濟和中國加速融合在一起,危機難以轉嫁。這樣做,既可以促使國內資本市場儘早走向成熟,經受一場從未經受過的洗禮,另一方面也可以把國際產業巨頭與中國資本市場綁在一起,客觀上可以減少(而不是增加)這些巨頭抵禦環球經濟風險的壓力。
今天市場的下跌,表面上看擔心的是資金的分流,更核心的是持續近20年證券市場投機跟風思想的徹底改觀。不過,儘管這些超大盤公司很難投機炒作,但盲從的中國股民仍然會將自己的錢大方地送進老外IPO的腰包,定價詢價機制會被少部分機構操控。
從現在金融股A/H境內外異常差價就可以預知,沒有開放資本管制的A股市場,內地散戶一定會再一次陷入市場的惡意操作而蒙受虧損。由於國內股市的信息披露和市場輿論從來就缺乏有效的監管,這一問題帶給股民的損失遠大於首次IPO養肥資本和實業擁有者而帶來的實際利益。一個沒有國際資本力量和輿論嚴格監督相互制衡、制約的小衆市場,結果是讓更多的普通投資者左右臉捱打。J145