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在上週大幅上揚之後,本週上證綜指在2727點至2778點約50點的空間裏震盪整理,全週上揚了20點。雖然指數漲幅不大,但個股表現卻很活躍。本週僅銀行板塊下跌,其餘板塊漲幅超過1%,漲幅靠前的是煤炭、房地產、水泥等保障房受益股,中小板、創業板個股趨於活躍。
本週消息面上,最大的利好就是發改委制定的有關允許地方投融資平臺爲保障房建設發行債券籌集資金的通知。根據住建部要求,全國各地1000萬套保障房要在11月前全面開工,由於1000萬套總量較大,以地方政府目前的財政資源和房地產企業的有限資本來看,保障房資金存在一定的結構性缺口,這個缺口是前期始終困擾市場的一個主要因素。該通知使得下半年作爲積極財政一部分的保障房建設具有更強的確定性,這緩解了市場對經濟快速放緩的憂慮。受此影響,房地產、建築建材、煤炭等保障房受益股再次上漲,成爲本輪反彈的主力板塊。保障房熱點確定性強,具有可持續性,但不應寄予過高不合理期望。
引起本週擔憂的是加息預期和經濟增速回落。本週發行3月期、1年期、3年期央票的招標利率分別比上期上揚了8、19、9個基點,這引發了市場對加息的擔憂。從2007、2008年的經驗來看,CPI平均每上升1個百分點,央行就加息一次,目前市場普遍預期6月CPI將突破5%的運行區間,達到6%以上。目前來看7月加息可能性比較大。另一方面,週五公佈的PMI50.9比上月下滑了1.1個百分點,創28個月以來新低,增速回落態勢仍在延續。由於上週匯豐PMI已經出現了1.5個百分點的下滑,所以市場已有所預期,從分項來看,訂單和生產均出現了明顯下滑。這一趨勢符合之前媒體對於經濟的調查報道。雖然經濟出現了短期下滑局面,但下半年保障房建設將推動國內週期類行業的回升。
進入7月份,資金面的異常緊張狀況有所緩解,特別是來自政策層面的呵護,連續數週公開市場淨投放,銀行間回購利率二日回落。從目前看,超跌反彈動力猶存,持續性看量能支撐。滬指已連續站上20日和30日均線,逼近年線2790點,從形態和指標看仍具備反彈動能,而且市場人氣已得回升,呈現難得的普漲行情。後續量能可否持續放大是關鍵。從本週來看,量能持續萎縮,週四週五滬市只有1000多億元水平,要有所突破仍需場外資金的進入,目前量能尚不足。目前上方年線2790、半年線2850點將構成較大阻力。
從投資策略看,投資者仍可適量參與,可關注中報預期相對明確的個股、保障房建設相關行業、中游的部分化工子行業、機械行業個股。 愛建證券 張欣