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2010年以來,以希臘、葡萄牙、愛爾蘭和西班牙爲典型的主權債務信用危機在歐元區蔓延,受到
金融危機
衝擊後的歐元區又陷入了另一場危機中。歐債危機還未緩解,隨後便是英國、
日本
和
美國
等主要發達國家主權信用問題的浮出。儘管目前發達經濟體核心國家普遍存在的主權債務信用風險還未向全球大面積擴散,只是在發達經濟體內蔓延或消化,也沒有2008年全球
金融危機
來得那麼猛烈,但其嚴重性以及潛在的風險隱患不能不令世界各國和各界深感不安和擔憂。對此,不僅發達國家需要認真應對,防止危機的進一步擴散和惡化,避免以主權債務爲形式的新一輪金融危機在全球蔓延和深化;同時,包括
中國
在內的新興經濟體也需要提高警惕,防範發達國家主權債務風險釋放的外溢或是通過其他形式轉嫁危機。
2010年伊始,隨着希臘主權債務違約風險的出現,主權債務信用危機開始在歐元區國家持續蔓延和深化,導致各國人人自危,繼希臘之後愛爾蘭和葡萄牙主權債務危機相繼發生,就此,主權債務危機成爲歐元區難以擺脫的難題。
與此同時,作爲發達經濟體核心國家之一的
日本
,在稅收大降及老齡化所致福利成本激增等背景下,政府試
圖
通過大量舉債擺脫經濟蕭條,從而導致債務與日俱增。IMF對日本不斷增多的財政問題提出警告,稱其財政惡化程度和脆弱性“相當高”,同時國際評級機構惠譽發出警告,稱日本信用評級將因政府債務激增而受到威脅,日本主權債務問題也到了危機的邊緣。
2011年,標準普爾又將
美國
主權信用長期展望由“穩定”下調爲“負面”,由此美國主權信用問題也浮出水面。近年來,財政赤字和債務不斷擴大,導致美國主權信用風險不斷積累,雖然美國債務風險相對低於
歐洲
等國及日本,但其風險同樣受到評級機構的關注。財政赤字和債務總額的日積月累對美國政府來說主權信用風險在一天天聚積,顯然目前美國已是債臺高築的“高危國”。
目前,歐債危機和發達經濟體核心國家的主權債務信用問題,反映出發達經濟體債務問題的普遍性與複雜性。雖然,理論上發達國家的主權債務信用問題可以通過救助機制解決,也可以延緩危機的深化,但最終解決並非易事,牽扯到各國在處理主權債務危機時的各自利益和不同態度。因此,發達經濟體普遍存在的主權債務信用問題,在短期內能夠解決和根除顯然也不現實,是否會進一步深化需要觀察。
2007年美國次貸危機發生後,世界將金融領域關注的視角放在了美國次貸危機的產生和影響上,雖然對美國次貸危機的擴散已有防範和思想準備,但仍讓人始料不及的是次貸危機的深化引發了2008年的全球金融動盪和經濟衰退,而後世界各國將經濟政策的重心投放到了應對金融危機和經濟衰退上。然而,正值世界各國逐步從金融危機的陰影中擺脫出來和全球經濟復甦在即之時,以歐債危機爲起點的發達經濟體主權債務信用問題又“節外生枝”,成爲“後金融危機時期”全球風險因素,並愈演愈烈,這不能不再度引起世界各國和各界的密切關注和擔憂。
事實上,發達經濟體核心國家的主權債務信用問題由來已久,只不過是美國次貸危機引發的全球金融動盪早於歐債危機的爆發,或者說是全球金融動盪在一定程度上掩蓋了發達經濟體主權債務信用問題。
由此可見,2010年以來,歐債危機和發達經濟體核心國家的主權債務信用問題的出現,既是發達經濟體長期存在的老問題和債務不斷積累的體現,也反映了“後金融危機時期”主權債務信用問題已上升爲發達經濟體面臨的主要問題。對此,各界普遍擔心的是,如果發達經濟體主權債務危機進一步深化或擴散,在“後金融危機時期”是否會在全球引發新一輪的全球性危機,或是重蹈2008年全球金融危機的覆轍,顯然這種擔心並非空穴來風,既有前車之鑑又有現實的反映。
當前發達經濟體財政赤字和政府債務的加劇預示着全球面臨着巨大債務風險,如果歐債務危機進一步擴散,發達經濟體核心國家的主權債務信用問題又進一步演化,危機有可能蔓延至抵禦風險脆弱的拉美地區,一旦拉美地區爆發類似的債務危機,全球金融市場將不可避免地出現大幅震盪,導致國際金融形勢再度惡化,並嚴重影響全球經濟的復甦性增長。據有關金融機構公佈的數據顯示,目前世界各國負債總額已突破36萬億美元,預計2012年將超過40萬億美元。
全球經濟還未從金融危機和衰退的陰影中完全擺脫出來,經濟復甦和抗風險機制又十分脆弱,全球經濟復甦的脆弱性和國際金融市場的敏感性自然難以承受新一輪的衝擊。因此,全球經濟和金融形勢稍有風吹草動就有可能引發新的危機,並導致全球經濟復甦趨緩,甚至出現反覆。