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????新華網紐約7月28日電(記者喬繼紅)美國兩黨關於如何提高債務上限依然爭論不休,國會投票一再被推遲,但最後期限8月2日日漸逼近。7月中旬國際評級機構穆迪投資者服務公司和標準普爾公司就將美國主權信用評級列入觀察名單,並警告說可能調降美國評級。標普更是警告說,如果國會不能拿出大幅削減財政赤字的計劃,即使最終通過提高債務上限法案,美國依然將面臨歷史上第一次喪失3A主權信用評級的命運。
????德意志銀行貨幣策略主管艾倫·拉斯金認爲,在美國最有可能出現的情況是,國會最終就提高債務上限和削減財政赤字達成一致,但仍有至少一家主要評級機構將其評級下調一級至AA+。
????人們不禁問,一旦世界最大經濟體美國的信用評級遭降,會帶來哪些連鎖反應?
????債券市場或短期震盪
????目前美國10年期國債收益率維持在3%的較低水平。一旦美國評級遭到下調,美國國債投資者起初必將陷入恐慌。出於避險需求,投資者短期內會選擇減持美國國債,從而推動其價格走低,收益率上升。
????富國銀行曾對美國最大的養老基金做過調查,結果顯示,如果美國評級遭降,部分基金會拋售美國國債。但富國銀行同時指出:“養老基金所持美國國債量僅佔總量的3%,對整個國債市場影響可謂微乎其微。”而且,一旦市場失衡,國債價格驟降,基金爲避免損失過大,只能被迫繼續持有,以等待市場恢復正常。
????分析人士還說,根據日本的經驗,美國國債短期震盪後將恢復正常。日本主權信用評級在2002年被下調,當時很多投資者認爲,日本國債價格會一落千丈,收益率則會大幅飆升。但事實證明,日本國債收益率雖然上漲,但漲幅遠低於市場預期。目前,日本主權債務評級爲AA-,但其國債收益率僅爲1.1%。
????目前美國債務總額已突破14.3萬億美元的法定上限,其中約4.45萬億美元由外國投資者持有,中國持有1.16萬億美元,是美國最大的海外債權國。其餘近69%的美國國債由國內機構和個人投資者持有,其中社保信託基金是其最大持有人。
????分析人士認爲,之所以美國國債不會被大規模拋售,主要原因在於投資者找不到更好的替代投資對象。相比於深陷債務危機的歐盟、債券市場規模很小的德國、經濟前景不如美國的日本以及儘管增速較快但債券市場發展相對滯後的新興市場,美國依然是值得信賴的經濟體,美國國債依然是相對安全和流動性最高的投資品。
????而且,一旦美國債券市場出現大規模動盪,持有11.3%國債的美國聯邦儲備委員會也會採取措施加大國債購買力度,並在貼現窗口接受美國國債做抵押,從而穩定債券市場。