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近期世界經濟復甦形勢出現反覆,美歐困境凸顯。在此宏觀背景下,已成爲全球增長重要動力源的中國經濟受到關注,並承載着希望。一些國際知名投資銀行的中國經濟學家日前在接受新華社記者採訪時普遍認爲,中國經濟仍多亮點,但須防範風險,深化結構調整。
中國經濟難言“硬着陸”
花旗大中華區首席經濟學家沈明高認爲,當中國經濟仍然維持9%左右的增速時,討論“硬着陸”似乎杞人憂天。花旗的觀點是,今明兩年中國增長會否出現明顯減弱,與歐美經濟會否出現衰退密切相關。
沈明高談到,金融危機以來,中國經濟與發達國家經濟並沒有脫鉤,如果歐美經濟增速低於1%,中國出口增長可能失速,致使季度經濟增速低於7%-8%的水平。從目前情況看,歐美出現溫和衰退(一個季度負增長或0-1%低增長)的機率在上升。
沈明高認爲,一方面中國經濟應逐漸適應較低增速的“新常態”,另一方面政府需要加快推出與歐美脫鉤的舉措。要保持一個較低但更可持續的增長,同時還能創造足夠就業,就必須深化結構調整,開放服務業或是關鍵。
匯豐中國首席經濟學家屈宏斌也認爲,中國經濟硬着陸可能性很小。他說,匯豐8月份編制的數據說明,中國的工業增速仍在13%左右的高水平。從外部看,全球經濟復甦不確定性上升,外部需求可能繼續走弱,但中國近幾個月出口仍然保持強勁。
他認爲,中國未來出口增速可能放緩,但對經濟增速影響有限,原因有二:一是危機後經濟增長主要爲內需拉動;二是進口增長可能因國內對外需求走軟而減速,從而使貿易順差得以保持。匯豐預期今年中國經濟增速在9%左右。
瑞銀中國首席經濟學家汪濤也持類似觀點,她指出,海外機構投資者普遍認爲5%以下的經濟增長才是“硬着陸”。瑞銀預測,2012年中國經濟增長爲9%,2013年爲8.3%。瑞銀認爲,儘管中國經濟目前存在增長放緩趨勢,但今明兩年仍爲“軟着陸”。
高盛高華中國宏觀經濟學家宋宇談到,今年以來出現的中國經濟增速放緩,主要是政府調控的結果。由於過去經濟偏熱,現在放緩並非壞事,也有利於緩解通脹壓力。不過,未來或應考慮政策微調以避免經濟持續減速。他還補充說,現在中國的內需對外需的影響越來越大,因此應考慮國內政策變化對外需的影響,以防調控過度。
中國經濟仍處增長“長週期”
受訪經濟學家普遍認爲,中國經濟仍處於增長“長週期”。瑞銀的汪濤談到,目前中國經濟增長的總體形勢不錯。短期看,房地產行業和製造業仍是拉動經濟增長的主要動力。另外,企業自主投資強勁,製造業增長迅速。企業升級換代,更新產能設備的大部分資金來自自留利潤而非借款。
她還指出,中長期看,中國經濟將長期處在一個增長通道中,支撐因素包括:一、國內勞動力大量富餘,大部分從事粗放型勞動密集產業的人口還未轉入生產效率較高的行業;二、產能升級,企業設備升級等投資需求勢頭不減;三、國內的高儲蓄率說明拉動內需仍有很大空間。
沈明高則認爲,在高儲蓄率之下,投資仍是中國經濟增長的動力,甚至是未來十年增長的動力之一。長期而言,中國應逐漸從外需投資(爲出口而投資)轉向內需投資(爲國內消費和服務業發展而投資)。他還談到,當中國人均國內生產總值超過4000美元后,消費增長的重要性將逐步顯現。中國政府早就提出要實現投資、出口和國內消費的平衡,關鍵是落實。
對於中國經濟面臨的短期風險,專家都突出了外部風險。汪濤談到,美國今年以來經濟持續低迷,失業率攀升,再加上歐債危機蔓延,使得中國和東南亞一些貿易出口大國受到較大沖擊。對此,中國一方面要接受外部環境疲弱的事實,調低對經濟增長的預期,另一方面要採取相應措施降低損失。目前中國在財政刺激措施方面仍有餘力。
沈明高則談到,全球經濟將面臨較長時間低增長,甚至間歇性負增長。中國以外需依賴爲主的現有增長模式或已基本結束。而以所處發展階段和結構調整潛力看,中國經濟仍處在一個增長的長週期中,關鍵在於能否實現增長動力的結構性轉換。
中國經濟“外溢”多正面
此前,國際貨幣基金組織曾發表報告,談及中國經濟對全球的“外溢”作用。對此,瑞銀的汪濤指出,這種外溢效應是積極的,目前看這種勢頭也沒有出現衰減。
她指出,中國對全球大宗商品的需求,對澳大利亞、巴西、印度尼西亞以及中東國家經濟產生明顯支持。此外,中國從德國、日本、韓國等進口大量高端機械設備等,也對這些國家經濟增長產生拉動。瑞銀認爲,今後10年中國仍將給世界經濟增長帶來約三成貢獻。
宋宇則認爲,中國對世界經濟產生明顯影響不是一個突然過程,而是逐漸積累的結果。近兩年歐美經濟增速放緩,中國經濟增長強勁,使這種對比更加突出。
不過,沈明高提出,不應誇大中國經濟的外溢作用。他說,就目前而言,中國經濟的較快增長支持了全球大宗商品價格,並增加了從新興市場的進口,中國在全球奢侈品消費和機械產品方面的進口更體現了收入增長和工資上漲等結構性變化。但總體而言,中國經濟增長還不能獨立於外部變化。
在人民幣國際化問題上,沈明高的觀點是,歐美主權信用風險凸顯人民幣國際化的必要性和迫切性。一個非國際化、非自由可兌換的貨幣或可防止外部金融市場動盪帶來的衝擊,但也固化了結構失衡矛盾,加大未來經濟調整風險。但他預測這仍將是一個長期過程,短期或可見人民幣匯率波動幅度擴大,匯率參考的一攬子貨幣中新興市場貨幣的比重逐步提高等。
汪濤也認爲,人民幣國際化是一個系統工程,需要解決的不僅是出口貿易結算問題,還要考慮穩定幣值,加強國內金融市場建設,擴大國內債券市場等,需要在各方面夯實基礎。
宋宇則談到,人民幣國際化是中國經濟融入世界的一部分。在美歐主權信用風險凸現的背景下,這種呼聲更高,但這並非因果關係。人民幣國際化是給鳥本來就有的翅膀鬆綁,即使在短期不產生重大影響,也是爲市場增加一個選擇。 (據新華社)