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高盛集團拋售中國工商銀行H股並套取鉅額資金事件,再度引發了國內市場對於外資頻頻拋售中資行股份行爲的關注。11月10日晚間,高盛以每股4.88港元拋售工行17.5億股H股,套現約85.4億港元。這並不是高盛首次拋售工行H股,金融危機爆發以來,包括德銀、美銀等在內的外資金融機構就不時地拋出手中所持有的中資行股份。
市場對於外資方的拋售自有一番合情合理的解讀,比如這些金融機構需撤回資金到本土市場,新的金融監管要求也需要這些金融機構進一步補充資本。但這些金融機構真的缺錢嗎?數據顯示,除了美銀的核心資本充足率爲8.65%外,高盛、摩根士丹利、摩根大通的核心資本充足率分別都達到了12.1%、13.1%、9.9%。顯然,金融機構的資本充足率早已高出監管的新要求。
更像財務投資
本來外資拋售中資行股份是一種正常的市場行爲,而作爲被拋售方的中資行也沒有責難對方的立場,這也是中資行在遭遇被拋售之後普遍採取或理解或緘默的最大原因所在。上海師範大學金融工程研究中心主任孫茂輝在接受《國際金融報》記者採訪時也表示:“外資拋售中資行股份都是在所持股票解禁之後,無論是從法律上還是經濟上來看,都無可厚非。”
然而,在接連不斷的拋售潮之後,對於這些外資在中資行的角色定位則不得不引人質疑。所謂戰略投資者,除了偶有幾家發行了一些聯名信用卡或派員互訪對方大本營之外,實難看到更令人欣慰的合作內容。孫茂輝指出:“至今中資行的金融產品仍舊是創新不足;四大行的國際知名度來自於自身資產的急劇擴張;走向海外的中資行在歐美市場仍舉步維艱。”
這些外資金融機構更像財務投資者——低買高賣賺一票就走人。也有分析人士指出,當初外資進入中資行正是中資行資產重組之時,因此還是對中資行的發展起到了積極作用。不過,孫茂輝則認爲:“如果外資入股中資行是在上世紀90年代的話,則可以說它們對中資行的資本重組起到了較大作用。然而外資入股中資行基本都是在2005年、2006年、2007年那幾年,中資行上市幾乎不存在風險,外資入股多是錦上添花之事。”
“中資行在資產重組過程中,缺的從來都不是資金。之所以選擇引進境外戰略投資者是意在學習國際市場經驗。不過,從目前情況來看,中資行爲此付出的成本遠高於所得到的。”孫茂輝表示。
故意還是巧合
其實,外資金融機構每次動輒幾十億甚至上百億的套利能力,的確相當值得中資機構學習。然而,在讚歎外資金融機構市場操作能力之時,是否真的就毫無瑕疵可言?10月底,高盛連發兩份報告,一改此前質疑中國概念股的態度轉而唱多中國概念股,而工行H股正是其最爲看好的股票之一,並預測工行H股潛在升值幅度將達到50%。而就在工行H股累計反彈幅度達到50%之時,高盛宣佈了減持。
中國證監會對涉及具體股票的投資分析報告有明確規定,已經持有相關股票的機構和個人不得發佈推薦該股票分析報告,發佈此類分析報告除了要具備證券投資諮詢資格,還要聲明自己沒有持有相關股票或不存在相關利益。那麼,高盛的操作違規違法了嗎?因爲被拋售的是工行H股而非A股股票,所以尚難定論。
上海匯業律師事務所合作人吳冬在接受《國際金融報》記者採訪時表示:“香港證券市場的監管相對美國及中國內地可能相對較爲寬鬆。但是即使高盛如此操作不違法,但也足以令市場產生強烈質疑。高盛不可能不知道自身發佈的研究報告在市場上的影響力。”
目前,無法判斷高盛的行爲是一種巧合還是故意爲之,但是行爲的本身卻有違規違法之嫌。在某種程度上,這與基金公司的老鼠倉行爲及一些股評家邊評邊交易的行爲沒有本質區別。儘管有着光鮮亮麗的形象,但是高盛近年來在美國及歐洲頻現醜聞並官司纏身的現象,是不是提醒着其他市場的監管者應該對這樣的市場老手加強監管與審查?
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匯豐增資中國市場
由80億增至108億元
-本報記者付碧蓮發自上海
日前,匯豐銀行(中國)有限公司宣佈,其母公司香港上海匯豐銀行有限公司已向其增資28億元,令其註冊資本增至108億元,成爲本地註冊的外資銀行中註冊資本規模最大的國際性銀行,以更雄厚的資本實力繼續積極拓展在華業務。
同時,匯豐也成爲繼今年8月外資銀行以人民幣增資試點啓動以來,首家完成人民幣增資的外資銀行。此外,今年5月,匯豐向投資者闡述集團新策略,特別強調會繼續投資於與策略相關、並具備實質或潛在高回報的市場。因此,此次增資進一步體現了匯豐對中國這個策略性市場的長遠承諾。
匯豐亞太區行政總裁王冬勝表示:“非常感謝政府批准我們率先進行人民幣增資。對匯豐而言,這是一個重要的里程碑,因爲中國內地是我們的發源地之一。我們也非常珍惜此次增資爲我們進一步拓展在華業務帶來的機會。與此同時,此舉亦是人民幣國際化進程中的一個重要里程碑,進一步表明人民幣作爲跨境投資和貿易貨幣的功能正日漸成熟。”
(來源:國際金融報)
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