股市前瞻

　　上週市場依然維持弱勢格局，歐債危機繼續惡化，西班牙、法國等政府債券收益率也大幅攀升，致使市場繼續向下波動。因此，上證指數上週下跌2.60%，而深成指則重挫3.78%。市場人士指出，四季度大盤仍將以震盪整固爲主，而市場走出低迷行情或許要等到2012年下半年。

　　國元證券楊藝認爲，市場近期出現的技術性調整有多種原因。由於美銀減持建行H股以及歐債危機，助推了A股做空動能，加上市場本就對2450點一帶多空分歧巨大，因而隨着機構年末考覈時點的臨近，以及權重股本輪已先於小市值品種調整，所及四季度行情仍會以震盪爲主。大智慧資金流向統計顯示，上週5日大盤資金累計淨流出129.3億元。華泰證券李鑫告訴記者：“資金流向，結合上週技術形態，基本可以判斷自2307點以來的反彈已經夭折。”後市投資者還是應以波段操作爲主。

　　而針對2012年的證券市場投資前景，多位市場研究人員表示，其最終結果仍將取決於2011年投資者最爲關注的幾個事項發展。首先，歐元區危機以及對於全球經濟復甦可持續性的懷疑；其次，國內企業盈利增速表現和房地產去庫存的影響；最後，貨幣政策微調預期與實際力度之間的差異情況。

　　浙商證券張朋認爲，2012年最值得關注的是新興經濟體通脹壓力減輕，這應能消除一些阻力，並且給2012年政策放寬帶來一定空間。此外，在回報率和利潤長達一年的零增長或負增長後，股票估值也得到支撐(今年三四季度非金融企業低增長造成的低基數)，尤其是相對價格更高的債券而言。因此，綜合來看，2012年整體市場機會或存在於中期之後。那麼對於投資者而言，投資重點應關注遠離房地產產業鏈的通訊、環保，以及受國外需求減緩影響較小的內需板塊如醫藥、文化傳媒，這其中蘊藏的投資機會值得投資者進一步挖掘。