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今日出鏡
申萬菱信基金經理周鳴
清華大學工商管理碩士。自2001年起從事金融工作,先後就職於天相投資顧問公司、太平人壽保險公司、太平養老保險公司等,從事基金投資、企業年金投資等工作。2009年5月加盟申萬菱信基金公司投資管理總部,2009年6月起任申萬菱信收益寶貨幣市場基金基金經理及申萬菱信添益寶債券型證券投資基金基金經理。
記者:最近一直有傳言說要下調準備金率,你怎麼看?
周鳴:從目前整個市場的必要性來說,我覺得其實沒有下調準備金率的必要,我們覺得明年的可能性會比較大一些。
記者:今年可轉債曾出現暴跌,最近又有較大漲幅,你覺得是見底了嗎?
周鳴:9月份的時候,整個轉債隨着正股暴跌出現了非常大幅度的下跌,10月份轉債指數反彈,上漲了8%左右,這應該是一波估值修復的行情。站在目前這個時點上看,我們認爲上漲纔剛剛開始,因爲現在整個轉債從絕對價格上來看,也是有相當比例的轉債價格是在100塊錢以下,或者是100塊附近,所以價格還是很低的。從估值的角度來講,轉股溢價率部分也是在歷史的一個比較低位的水平。所以隨着正股向上的彈性是很大的。
記者:最近可轉債發行提速,市場規模的擴大有什麼不同的意思?
周鳴:最近可轉債發行確實有大動作,先是中國重工以80億元轉債代替此前115億元的非公開發行股票預案;後有同仁堂擬將發行不超過12.05億元可轉債建設大興基地。截至10月31日,轉債市場規模已突破千億。隨着可轉債市場容量的不斷增大、市場供給充分,爲近期發行的可轉債基金提供了更加充裕的投資標的,此前市場普遍關注的可轉債供需失衡問題或將得到有效解決。
記者:大幅擴容是否會給二級市場存量轉債估值帶來負面影響?
周鳴:由於前期負面消息已經消化,資金面的供給也將隨之增大。因此即便短期內轉債市場擴容可能會給二級市場存量轉債估值帶來壓力,但不會有較大的負面影響。同時,從中長期來看,轉債市場的擴容對可轉債基金的投資將起到利好作用。
記者:今年的債券基金相比往年表現不理想,是不是反而到了配置的好時機?
周鳴:9月份我們和機構投資者交流時,我說這是最壞的時刻,也是最好時候的開始。今年可能與以往任何一年都不同,從2006年開始到2010年這五年裏面,以一級債基爲例,它的平均收益率都在接近5%這樣一個水平。今年到目前差不多是負的2%,我覺得是非常罕見的,從另一個角度看,這也帶來了一個難得的投資機遇,投資者可以在低位買入,爲中長期增值打下基礎。
本報記者張建華D052
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