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新華網香港12月24日電(記者曾繁娟)建銀國際23日發佈的最新一期研究報告指出,雖然全球經濟前景黯淡及資金外流增加了在岸人民幣(CNY)及離岸人民幣(CNH)的波動性,但短期的波動不會阻礙人民幣國際化進程,維持2012年人民幣升值3%的預測。
報告指出,過去三個月以來的市場波動導致市場擔憂人民幣能否在2012年保持強勢,但這並不會形成阻礙,因爲中國中央經濟工作會議強調,要通過以市場爲導向的中國利率及匯率改革來穩定人民幣的重要性。
至於2012年人民幣能否健康升值,建銀國際認爲,關鍵在於改善其在岸和離岸的流通,控制升值預期以及提高監管機制的透明度。這些措施將增強跨境貿易,防止投機性的資金流,從而降低CNY-CNH差價以及離岸人民幣存款增長的波動性。
據統計,今年前三個季度,人民幣跨境貿易結算額達1.541萬億元,同比增長690%。中國人民銀行貨幣政策執行報告指出,今年三季度跨境貿易人民幣結算收付比從二季度的1:2.9上升至1:1.7,意味着人民幣在國際貿易中的普及程度上升。
數據還顯示,2011年年初至今,離岸人民幣債券發行規模達到1700億元人民幣,但由於香港擁有6185億元人民幣存款,所以此類債券的發行潛力依然較大。建銀國際認爲,人民幣穩步上升的市場預期將推動對這些產品的需求,尤其是當前全球經濟進一步疲軟的狀況下。
報告也分析了資本外流導致人民幣存在進一步下跌的風險。在全球市場波動的環境下,投資者趨於撤離新興市場。來自歐元區和美國機構的離岸資金撤回,將導致集資成本上升及加快國內企業還債的速度,從而提高美元需求和推低人民幣價值。建銀國際認爲,一旦市場的風險溢價回軟,這個現象可能逆轉,因此對人民幣升值的長遠影響不大。
此外,報告指出,政府近期支持人民幣市場的政策包括擴大貿易結算機制、提高人民幣合格境外機構投資者(QFII)及境外直接投資(FDI)的配額、推出恆指掛鉤ETF,以及擴大美元∕離岸人民幣每日匯率的浮動區間,均有助於增強進出內地的人民幣流量。由此,建銀國際認爲,監管改革、改善離岸人民幣產品組合以及中國的經濟基本面強勁,將推動人民幣上升,因此仍維持2012年人民幣升值3%的預測。
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