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本報綜合消息
巴菲特給廣大投資者留下印象最深刻的,就是在熊市中仍然超強的盈利能力,但年滿81歲的“股神”在去年還是欠缺了一定運氣。由他掌舵的伯克希爾哈撒韋在2011年下跌了4.7%,而標普500指數則爲收平。這是自1990年年初以來,在標普500全年漲跌幅都不足5%情況下,公司股價第二次跑輸大盤。
上一次巴菲特業績跑輸標普500指數,還要追溯至2005年。當時伯克希爾哈撒韋股價漲幅0.8%,但標普500同期卻上漲了3%。但在過去21年內伯克希爾累計漲幅達到驚人的17倍,標普500同期漲幅僅爲4倍左右。
有意思的是,WedgewoodPartners首席投資官大衛·洛爾非曾表示,伯克希爾股價在熊市中往往有好的表現,但毫無疑問,這隻股票2011年表現不佳。記者發現,從1977年算起,標普500有4次跌幅超過10%,但每一次伯克希爾都能跑贏。最近的一次發生在2008年,當時標普暴跌39%,比伯克希爾多跌近7個百分點。
事實上,股票下跌使伯克希爾市值在過去一年中縮水約20億美元。2011年9月,巴菲特啓動了公司46年曆史上的首次股票回購計劃,而促使其啓動回購的動機正是公司股價連續下跌。據統計,自2011年3月初以來,伯克希爾累計跌幅達24%,這使股票平均市淨率在去年第三季度逼近1.1倍水平,創20多年來新低。對此,公司副主席查爾斯·芒格(CharlesMunger)曾在去年7月1日表示,股價已下跌至他們此前從未想到的一個低位。
記者發現,2011上半年伯克希爾相對標普指數下跌最快,其間累計跌幅3.6%,跑輸同期標普500近9個百分點。伯克希爾公司股價全年下跌4.7%,而標普500則爲收平。到底是什麼原因造成伯克希爾在2011年表現如此不佳?
據瞭解,這家淨資產多年來全球排名第一的公司,正是一方面通過保險引進大量資金(保費),另一方面再用這些資金來進行股票投資或企業收購,以取得更高的投資收益率。同時,積累的鉅額利潤又使其能夠承接新的鉅額巨災保險合同。
然而,2011年自然災害頻現使得保險索賠額大幅攀升,另外,金融衍生品虧損加上公司治理問題,或許正是其股價在2011年跑輸大盤的原因。
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