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大漲大跌寬幅震盪
市場存在結構性風險
本週A股市場大幅震盪,大漲大跌,週一週二上證指數每日的漲幅均接近3%,而週五創業板指數卻暴跌6%。
本週前半周大盤的上漲除技術面超跌有反彈要求的原因外,溫總理的講話是重要刺激因素。全國金融工作會議上週末在北京舉行,溫總理出席會議並講話,他強調,要深化新股發行制度市場化改革,抓緊完善發行、退市和分紅制度,加強股市監管,促進一級市場和二級市場協調健康發展,提振股市信心。正是一句“提振股市信心”激發了市場的做多熱情。
由於市場強勁上漲,市場忽略了一條利空消息。中國證監會主席助理朱從玖7日表示,“新股熱”是非理性現象,新股賺錢效應是“虛幻的”。他提出了降溫“新股熱”的五大措施,其中包括研究增加在新股發行和上市環節的存量股份流通性,考慮用存量股份配售、推動實際控制人之外的股份上市首日可流通等措施,抑制過度投機新股。
仔細分析可以發現,由於現有中小板和創業板股票估值高企,如果新股實行“實際控制人之外的股份上市首日可流通”,其將大大拉低新股發行價和二級市場估值水平。有分析認爲,週五創業板指數的大跌可能與這條利空消息有關。
不管朱從玖助理的設想會否實現、什麼時間實行,中小板和創業板股票估值高、解禁壓力大是客觀存在的事實。因此投資者對市場的結構性風險仍然需要保持足夠的警惕。
中國交通銀行、澳新銀行和摩根大通12日不約而同作出預測,隨着CPI的繼續走低,中國人民銀行或再度下調存款準備金率。如果春節前央行再次降低準備金率,建議倉位較重的投資者趁機實施減倉操作。
長江證券
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