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春節後資金如期迴流市場,推動商品呈現易漲難跌局面。而化工品板塊自去年底開始資金持續流入,走勢會較整體更爲偏強,因此將有可能提供更好地拋空價位。
全球經濟增速放緩抑制原油需求增長。國際能源署(IEA)估計,自2008年至2009年的全球金融危機以來,全球石油需求已經首次出現下降,原因包括經濟不振、北半球遭遇暖冬,以及原油價格高企等。目前國際油價明顯滯漲,暗示上方壓力相對較強,久盤必跌的局面或將出現。
以化工品中的PTA爲例,自2011年下半年起,國內PTA行業開始了新一輪產能擴張高峯,2012年新產能釋放將非常猛烈。去年,PTA產能基本到了四季度纔得到集中投放。而2012年的計劃(包括2011年剩下的)產能又大多集中在第一、第二季度。但考慮到去年四季度PTA的大幅下挫創出低點,或許對於2012年年初產能集中投放也有着適度的預期。因此,我們在考慮產能問題時應該選擇降低權重,避免過於看空。同時長假期間,原油下游石腦油價格震盪走高,逼近980美元/噸關口,成本上升和供應緊張預期刺激PTA原料PX價格維持在高位。當前PTA生產商處負利潤狀態,滌綸長絲利潤空間也較小,成本作用或推動PTA-聚酯環節短期繼續漲價。再次聚酯工廠沒有合同貨必然需要進入現貨市場補充庫存。更重要的是,歷來春季有金三銀四的說法對市場也是一種提振,節前的上漲或將短時得到延續。浙商期貨
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