1月的CPI再度走高，專家表示，春節效應是推升CPI反彈的最主要原因，而市場對於全年物價“低走”有着一致預期，但貨幣政策的鬆動可能在物價反彈的影響下推遲。

　　分析春節因素推高CPI

　　“春節因素通常會明顯拉動食品價格上漲，而今年春節在1月份，去年春節在2月份，同比基數出現了較大落差。”國務院發展研究中心宏觀經濟部研究員張立羣分析認爲。從數據可以看出，食品價格成爲1月份CPI反彈的主要推手。

　　上海財經大學應用統計研究中心主任徐國祥表示，春節期間，老百姓的需求出現了井噴，大家都需要集中購買年貨；而從供給方面來看，春節回家過年是一種傳統，包括很多市場的參與者，從菜市場的商販到田間地頭的農民，都會回家過年。“供給減少、需求增加，從經濟學的規律來看，價格肯定是要上漲的。”徐國祥說。

　　此外，“冬季由於生產和運輸原因，往往是蔬菜價格的高點，加之節日臨近、天氣嚴寒，蔬菜價格出現了較大幅度的上漲。”中國國際經濟交流中心諮詢研究部副部長王軍說。

　　預測CPI“低走”仍可期

　　雖然1月份CPI出現了反彈，但專家們認爲，並沒有改變價格漲幅回落的總體趨勢。與CPI相比，位於上游的PPI(工業生產者出廠價格)的走勢更有先行性。而PPI的繼續下行，是價格走勢的先行信號。

　　中銀國際首席經濟學家曹遠征認爲，影響物價的既有中長期的趨勢性因素，也有短期的週期性因素。從中長期來看，“劉易斯拐點”的臨近，工資增加、土地、能源等要素價格上漲，都將帶動我國中長期物價持續上漲，但影響2012年物價的週期性因素占主導地位，因此2012年物價將顯著回落。

　　“總體判斷，隨着經濟景氣回落、食品價格高位回落和輸入性通脹的減緩，2012年物價漲幅將明顯放緩，預計2012年CPI上漲3.5%左右。”曹遠征說。

　　交通銀行金融研究中心研究員王宇雯則樂觀地預計2月份CPI可能出現較大幅度回落。據交行測算，2月份CPI翹尾因素僅1.81%，較1月份下降1.22個百分點。

　　政策貨幣政策放鬆預期推後

　　反彈的通脹數據對市場中關於貨幣政策的預期產生了較大影響。多位業內人士表示，在通脹並未顯著回落前，包括降低存款準備金率在內的貨幣政策工具可能會推遲使用。

　　央行在1月份停發央票並進行逆回購操作以穩定春節期間市場流動性，但隨着節後市場資金面逐步回暖，央行再次啓動了短期正回購回籠資金，被業內人士視爲是進行靈活的短期資金調節。

　　據來自交通銀行金融研究中心的觀點，2012年貨幣政策將繼續維持穩健，具體操作將穩中偏鬆。預計年內存貸款基準利率將保持基本穩定，央行未來仍將主要通過公開市場操作來調節市場流動性。“如果外匯佔款持續下降、銀行體系流動性緊張的情況再次出現，年內存款準備金率仍有進一步下調的空間。年內準備金率可能下調2-4次、每次0.5個百分點。”據新華社電