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破冰加破發唯品會“雙破”上市喜憂參半目前已經上市的三家B2C網站全部跌破了發行價,麥考林股價爲1.38美元,較11美元發行價下跌87.5%;噹噹網股價爲7.46美元,較16美元發行價下跌了53.4%;唯品會股價爲4.7美元,較6.5美元發行價下跌了27.6%
-本報記者賀駿
3月23日,以名品折扣爲商業模式的電商網站唯品會登陸紐交所,發行價爲6.5美元,該價格較此前公佈的發行價區間8.5-10.5美元的下限整整減少了2美元。對此,唯品會CEO沈亞表示:“因爲市場不是很好,雖然有超額認購,但是目前就是這個行情,所以調低了發行價。”
就在此前,噹噹網CEO李國慶曾透露,“唯品會在香港的路演遇冷,沒有獲得任何機構投資者的訂單”。從唯品會最終確定的發行價來看,至少說明投資者對唯品會的認購併“不積極”。
不出所料,投資者的“不積極”繼續延續。唯品會上市首日開盤價爲5.99美元,較6.5美元發行價下跌了7.8%,換言之,開盤即破發。最終,唯品會收於5.5美元,下跌了15.38%,刷新了土豆網上市首日下跌12%的破發記錄。
本週一,唯品會繼續下跌走勢,報收4.7美元,當日跌幅達14.55%。至此,兩個交易日之後,較6.5美元發行價已經下跌了27.6%,相當於打了近7折。面對如此跳水速度,以至於有觀點戲稱,“唯品會所賣的商品大多是打5折,因此,唯品會的股價也有可能被投資者打個5折。”
資料顯示,唯品會成立於2008年,是一家品牌折扣網站,以折扣價向用戶提供時裝、護膚品、箱包、皮具、配飾、香水等商品。2009、2010和2011年,唯品會淨營收分別爲280萬美元、3258萬美元和2.27億美元;淨虧損分別爲31.54萬美元、138.07萬美元、836.58萬美元和1.07億美元。
2010年10月,唯品會獲得了紅杉資本和DCM共約2000萬美元的A輪投資。2011年5月,紅杉和DCM繼續跟投5000萬美元,總計投資7000萬美元。紅杉資本及DCM分別持股19%。
華南電商完成破冰之旅在電商領域,“華南派”並不算是大門派,相比於京東商城、凡客誠品爲代表“北京派”及阿里巴巴、1號店爲代表的“華東派”,華南地區並沒有大型的電商品牌。此次,剛剛成立3年,位於廣州的唯品會能夠在衆多上市熱門公司身後斜刺殺出,的確算的上一匹黑馬。
唯品會CEO沈亞表示:“我們是去年7月份啓動IPO流程的,雖然我們也知道市場還不是太好,但是我們相信公司是好的,我們能經受這個挑戰,可以拉到市場上去練一練。”
一位不願具名的分析人士就此指出,可以說,唯品會對這個時間段上市的估值較低還是有心理準備的,“關鍵在於能不能上市,而不是多少錢上市”。
從去年8月17日土豆網在納斯達克上市至今年3月23日,中國概念股的海外IPO之路已經冰封了7個多月。在此期間,迅雷網、盛大文學、拉手網等“明修棧道”,窩窩團、58同城、凡客誠品等“暗渡陳倉”,大大小小的互聯網公司儘管殊途,但目的地都只有一個,就是希望能夠成爲土豆之後的“下一個”。
但是,海外投資者似乎並不理會中國互聯網企業急迫的心情,審“中”疲勞一直沒有過勁兒。就這樣,迅雷、盛大文學、拉手網止步於上市前夜,而窩窩團、58同城、京東商城、凡客誠品的上市計劃還沒浮出水面,就又沉了下去。
因此,唯品會此番上市,可謂是萬衆矚目。其熱度一舉超過了剛剛發生的優酷土豆合併案,以至於唯品會公關部負責人接受《證券日報》採訪時表示,“最近電話已經接爆了”。
上述分析人士指出,此次唯品會上市,可謂是完成了7個月來中概股重啓上市的破冰之旅,至少證明海外市場對中國概念股是留有“窗口”的,“不過,這個窗口還是太小,太窄了,要想鑽出去,就得剮層肉。”事實上,由於唯品會的盤子較小,入駐的VC也不多,因此“剮層肉”式的流血上市也還能接受。“而對於京東商城、凡客誠品這樣的巨無霸而言,如果沒有達到理想的估值,那麼,所有投資其中的GP們都無法向LP交待。”
唯品會上市或只是個案從目前看來,唯品會雖然實現了上市的“破冰”,但是其大幅“破發”的結果,對中國互聯網公司的後續上市並沒有起到什麼提振的作用,反倒給海外投資者“打草驚蛇”了。
此前上市呼聲最高的兩大電商巨頭京東商城和噹噹網方面,在接受《證券日報》採訪時,均表示不便對此表態。而此前暫停上市的迅雷網、拉手網、盛大文學,也表示不便表態。另外值得注意的是,同爲紅杉資本投資的女性購物網站樂蜂網創始人李靜,在接受《證券日報》採訪時,也對同門兄弟的上市表示了沉默。
分析人士指出,相比於唯品會,樂蜂網擁有電視節目的呼應和李靜的名人效應,其實更容易獲得資本市場的認可。
公開資料顯示,樂蜂網成立於2008年,完全由紅杉資本1家投資。2011年的銷售額達到10億元,預計今年的銷售額將達到30億。樂蜂網CEO王立成曾表示,樂蜂網創辦前兩年略有盈餘,去年開始做品牌推廣,投入2000萬元,預計今年將盈虧平衡。
“從各項財務指標來看,樂蜂網都優於唯品會,如果非要在二者之間選擇的話,也應該是樂蜂網在前”,上述分析人士對此表示,“看不懂”。
不論怎樣,唯品會能夠在B2C的亂軍之中脫穎而出,關鍵還是其背後紅杉資本的手段。當初麥考林能夠先於噹噹網上市,就體現出這一點。2010年10月26日,由紅杉資本絕對控股的麥考林登陸納斯達克,發行價爲11美元,一舉摘得中國B2C上市的第一股,而彼時比麥考林名氣大很多的當當網,在1年之後的2011年12月8日才得以上市,發行價也不過16美元。以至於噹噹網聯合總裁李國慶事後大罵投行“太黑”。
不過,不論投行是否“太黑”,目前三家上市的中國B2C網站已全部跌破了發行價。截止發稿時,麥考林股價爲1.38美元,較11美元發行價下跌87.5%;噹噹網股價爲7.46美元,較16美元發行價下跌了53.4%;唯品會股價爲4.7美元,較6.5美元發行價下跌了27.6%。分析人士指出,如果唯品會不能儘快給予投資者信心的話,那麼其股價很有可能成爲麥考林第二。
團購網站成爲下一個看點唯品會的上市,已經試出了海外市場的水深水淺。從目前來看,京東商城、凡客誠品這樣的“航母”近期貿然下水很可能會擱淺,因此,剩下有看點的就是團購網站了。
來自團購導航網站團800的最新數據顯示,2月份團購交易額約爲14.6億元,較1月增長8.1%,成交額僅次於去年12月份的15.8億元,同比2011年2月份增長了225%,成爲團購銷售歷史上第二高的月度成績。2月份團購網站數量僅存3626家,而拉手網、窩窩團、美團網三家團購網站已經遙遙領先。分析人士指出,“從某種角度上來看,團購網站的洗牌已經先於視頻網站結束”。美團網CEO王興對《證券日報》表示,“我們恭喜唯品會上市。” (來源:中國經濟網)