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內部數據顯示,去年奇瑞汽車盈利首次超過10億元(不含補貼)
目前,奇瑞汽車包括捷豹路虎及觀致在內的合資項目未來計劃將投入345億元。在這種背景下,即使負擔一半投入,對處於調整期的奇瑞汽車,資金供給將是一大難題。從而,IPO再次成爲奇瑞繞不開的課題。
近日,奇瑞汽車與捷豹路虎共同聲明,計劃以股比對等的形式建立合資公司,生產捷豹路虎品牌車型以及合資自主品牌車型,生產配套的發動機,銷售合資公司生產的汽車產品,建立研發中心等。但目前該項目還在國家發改委審批當中,奇瑞方面並未有更多的解釋。
即便如此,該項目已是奇瑞在繼菲亞特、克萊斯勒和斯巴魯後,尋求合資中最靠譜的一個。有接近奇瑞的分析人士稱,藉此項目奇瑞不僅可以實現高端品牌突破,更可以反哺自主品牌。而奇瑞近兩年開始的資本瘦身,也爲引入這樣的優良項目提供了空間,更是其逐步推進IPO的表現。
審批時間存疑? “我們會按國家相關流程推進項目進展,最新消息以公司公告爲主。”針對合資消息進一步進展,奇瑞汽車新聞發言人金弋波如是說。
不難看出,在經歷了菲亞特、克萊斯勒和斯巴魯等合資項目的審批失敗後,奇瑞對此項目進展的表態相當謹慎。
的確,國家發改委在目前審批新的合資項目時,考慮與評估的因素頗多。近日,發改委負責汽車項目的相關負責人對《證券日報》表示,節能、環境、土地、技術先進性等都是發改委關注的重點。而且對一個合資項目,會有多個司和第三方評估機構進行審覈,還要不時地與企業進行反覆溝通,任何環節不符合相關政策,項目都可能被否。
在如此複雜且有風險的流程中,目前國內審覈合資項目最快的是北京現代,從報批至批准,僅用時8個月,最近審批過關的長安PSA也用時一年時間,這意味着奇瑞的合資項目可能短期內不會有結果。
但本報記者瞭解到,奇瑞此次報審也是有備而來。在合資模式上,奇瑞-捷豹路虎項目將效仿觀致模式,將公司總部和研發中心設於上海,生產基地則設在離上海較近的常熟市,且目前已備有相關土地資源。
按照目前規劃,奇瑞汽車與捷豹路虎合資公司2014年7月份左右將實現首款國產車型的下線。2015年底將實現首期產能8萬輛,同時投產發動機。
更關鍵的是,該項目體現了奇瑞“以我爲主”的合資意願,“生產配套的發動機,建立研發中心”等關鍵條文已寫入雙方的協議,而且雙方已經將合資自主車型作爲未來合資公司的重點項目提出,並且是在合資之初雙方就共同開發,這不僅使奇瑞圓夢高端,反哺自主,還體現了捷豹路虎國產的誠意,也更有助於此次合資項目的順利獲批。
“我們的目標是發揮兩家公司在品牌塑造、產品研發、技術創新、製造工藝及本土市場資源等方面的優勢,爲中國用戶提供最先進、高效、融匯前沿科技的產品。”奇瑞汽車董事長兼總經理尹同躍與捷豹路虎首席執行官施韋德在此次的聯合聲明中如是闡述雙方合資的願景。
但對於捷豹路虎多爲大排量車型是否能通過合資審批,上述發改委人士表示,這並不重要,重要的是保證技術的全球先進性,尤其是節能技術。否則,項目必定被否。
IPO同步準備 “近兩年奇瑞引入捷豹路虎、觀致等品牌,處理集團的不良資產,都是爲了增強公司的盈利能力,在資本層面上就是爲了未來IPO做準備,進而實現奇瑞的國際品牌夢想。”上述接近奇瑞人士表示。
公開資料顯示,奇瑞在微車、商用車、重工機械、房地產,出租車、碼頭、造船和諮詢公司等項目均有涉獵。對此一位證券分析人士表示,過度投資可能導致資產盈利能力不強,這侷限了作爲主營業務的汽車業的發展,同時由於其內部存在複雜的關聯交易,成爲奇瑞上市最大的障礙。
而目前奇瑞汽車的盈利還嚴重依賴政府補貼。根據奇瑞汽車披露,2007~2009年,奇瑞汽車分別獲得各級政府補助收入2.85億元、4.70億元和6.33億元,其中研發補助分別爲1.99億元、2.82億元、4.43億元。除去補貼,奇瑞均處虧損狀態。
此外,截至目前,奇瑞汽車總負債超過300億元,其中流動負債爲超過200億元,資產負債率常年超過70%。
在這樣的背景下,奇瑞在2010年9月公佈的《奇瑞汽車股份有限公司2010年度第一期中期票據募集說明書》顯示,其未來5年內共計有近115億元的項目資金需要進行投入,加之後續的合資項目,奇瑞在2020年前將有接近300億的資金需求,這對奇瑞來說可算出了道“難題”。
也正因爲如此,奇瑞在近兩年一直處於調整期,在資產層面,其主要是處理了與主業不相關的資產。比如出售徽商銀行2億股權,出售郎溪奇瑞出租汽車有限公司60%股權、奇瑞實業100%股權以及銷售公司持有的三家經銷商股權。
在產品方面,奇瑞放棄新車型推出,以減少車型設計和研發成本。其內部人士透露,大量的研發投入的確透支了奇瑞的整體利潤,一些項目能否留下來主要看項目盈利性,沒有盈利能力的研發項目將被關閉,預計將爲奇瑞節省一筆巨大開支。
種種跡象表明,提高盈利和理順內部資產結構已成爲奇瑞工作的重心之一,這將有助於主業發展,爲IPO輔路。
2011年,奇瑞完成銷量64.3萬輛(含出口),雖然銷量不及去年的68.2萬輛,國內銷量也有8萬輛左右的降幅,但得益於戰略轉型期大幅削減研發和管理成本,加上出口業務的擴大,奇瑞盈利能力反倒大幅提升。
有內部數據顯示,去年奇瑞汽車盈利首次超過10億元,而且這是不含補貼的數字。有業內分析人士稱,如果奇瑞未來有效利用合資技術與經驗反哺自主業務,其主業的盈利能力將有更進一步的提升,加之合資公司存在合併報表的可能,奇瑞IPO的時刻及效果是可以期待的。 (來源:中國經濟網)
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