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證監會日前公佈新股發行改革意見稿,改革方案針對新股價格畸高、“打新”投機嚴重及隨之出現的“業績變臉”和市場表現下滑等資本市場頑症,刀刀見血,對於目前疲弱的A股市場影響也成爲市場關注的焦點。
緊盯六大關鍵詞
一、個人參與詢價。主承銷商自主推薦5至10名投資經驗比較豐富的個人投資者參與網下詢價配售。
二、回撥機制。向網下投資者配售股份的比例原則上不低於本次公開發行與轉讓股份的50%。網下中籤率高於網上中籤率的2至4倍時,發行人和承銷商應將本次發售股份中的10%從網下向網上回撥;超過4倍時應將本次發售股份中的20%從網下向網上回撥。
三、發行定價。招股說明書預披露後,發行人可向特定詢價對象以非公開方式進行初步溝通,預估發行價格區間,並在發審會召開前向中國證監會提交書面報告。
四、市盈率25%紅線。發行價確定後,如市盈率高於平均市盈率25%,發行人需在詢價結果確定的兩日內刊登公告。
五、存量發行。取消現行網下配售股份三個月的鎖定期。發行人、承銷商與投資者自主約定的鎖定期,不受此限。
六、信披第一責任人。發行人作爲信息披露第一責任人;提倡和鼓勵具備條件的律師事務所撰寫招股說明書。
新政將抑制炒新
國信證券陳玉輝表示,新政體現了監管層對證券市場改革的決心,也給投資者帶來期待,從源頭抓起,加大對責任主體的市場化約束和法制化約束。同時結合前期出臺的創業板市場退市制度及即將出臺的主板市場退市制度等改革方案,能夠實現一、二級市場均衡協調健康發展,切實保護投資者的合法權益。
信達證券天津營業部投資顧問劉軍認爲,新股存量發行以及取消現行網下配售股份三個月的鎖定期,提高新上市公司股票的流通性,這樣可以從多方面抑制炒新。隨着新股發行定價的降低,一方面抑制炒新,而另一方面也勢必會牽引二級市場股價的進一步迴歸。
社科院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立表示,《意見稿》改革方向是正確的,改革有一定遏制新股炒作效果,但沒能從根本上解決問題。對於防止新股炒作,尹中立指出,可以實施批量過會、批量掛牌的方式,這樣可以分流資金,有助於遏制新股炒作。實際上新股定價與二級市場是相關的,現在兩個市場定價都不合理,根本是讓二級市場定價合理。
短期利空次新股
市場人士認爲,新政對前期三高發行後還沒回歸到合理位置的新股次新股產生向下的拉動,對市場的短期影響也會是負面的,但中長期看,有利於A股市場健康發展。
“新股存量發行,籌碼供應加大,對次新股的估值有不利影響,但對目前估值水平並不高的A股市場影響有限。”市場資深分析人士秦洪認爲,很多人可能會認爲新股下跌的同時也會拖累老股,包括一二線藍籌股,這就要辯證地看了,很多一二線藍籌股擠泡沫的過程已經進行了三四年,價值凸顯,短期陣痛有利市場長期走好,這是構建有效市場必須要承受的。
衆所周知,股市運行是受經濟基本面決定的。國投瑞銀基金對A股二季度的走勢還是抱有樂觀看法。國投瑞銀基金日前發佈的二季度投資策略報告指出,宏觀政策正向穩增長傾斜,在防止通脹顯著反彈前提下,貨幣政策有望緩步放鬆,同時產業刺激政策也將以較快速度推出。隨着實體經濟的逐步企穩,仍處於估值窪地的A股市場有望在二季度繼續上行;但由於繼續嚴控房地產將抑制股市傳統的高盈利板塊,經濟數據短期可能繼續疲軟,短期內的利空干擾較大,所以二季度市場仍將遭遇頻繁震盪,建議從估值優勢板塊、消費及新興產業引領的長期動力板塊這兩條主線積極尋找宏觀趨暖帶來的結構性機會。
另有分析認爲,4月中旬將公佈一季度GDP等宏觀經濟數據,將影響市場運行。同時,2200點的支撐是否有效、對大盤會不會擊穿2132點再創新低至關重要;如果擊穿,行情創新低可能性大。操作上,在大盤企穩前,建議保持輕倉,多看少動爲宜。新報記者高廣華王偉任強
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