本報綜合消息

　　4月10日，分管實業投資的全國社保基金理事會副理事長王忠民主持召開了“全國社會保障基金投資中央企業座談會”，會議提到探索以優先股方式投資央企。國務院國資委和19家中央企業的負責同志參加會議，全國社會保障基金理事會理事長戴相龍和國務院國資委副主任黃丹華出席會議並講話。

　　“在證券市場不景氣的情況下，全國社保基金理事會召開投資央企座談會，這是一個戰略舉措，全國社保基金從以前的證券投資轉變爲更加註重實業投資和實體經濟。”中國社會科學院世界社會保障制度與理論研究中心(世界社保研究中心)主任鄭秉文評價說。

　　據戴相龍介紹，按規定，全國社保基金的20%可以直接投資國資委管理的中央企業和財政部管理的國有控股金融企業；10%可投資股權投資基金，這些基金一部分又投資於成長型國有控股企業。

　　截至2011年年底，全國社保基金運營總資產爲8689億元。

　　探索優先股投資

　　據介紹，目前全國社保基金的實業投資的依據是財政部、勞動和社會保障部關於《全國社會保障基金投資國家重點企業改制及國家重點改革試點項目的函》的回函(財金［2005］97號)。

　　根據上述回函，全國社保基金實業投資範圍爲中央(即國資委和財政部)直管企業改制或改革試點項目。全國社保基金投資中央直管企業改制或改革試點項目不以謀求控制企業爲目的，不參與企業的日常經營管理；投資總額按成本計算不超過劃入基金貨幣資產的20%，投資單一項目的比例不超過該項目總規模的20%。

　　在當天的會上，全國社保基金理事會有關部門負責人介紹了全國社保基金開展實業投資的有關情況及下一步加強與中央企業投資合作的初步設想，並提出了與中央企業開展多種合作的具體建議。19家央企負責人介紹了本集團開展資本運營的初步設想，並表示非常歡迎全國社保基金能夠通過多種方式開展對中央企業的投資，一些公司還提出了合作的具體項目和建議。

　　值得注意到是，全國社保基金理事會在新聞稿中提及，“今後，全國社保基金將在支持中央企業改組改制、兼併收購、發展戰略新興產業、做優做強、實施‘走出去’戰略等方面發揮積極作用，並與中央企業探索通過優先股等方式創新合作領域。”

　　優先股是相對於普通股而言的。主要指在利潤分紅及剩餘財產分配的權利方面，優先於普通股。而在目前的中國證券市場的上市公司股票，全部爲普通股，並無優先股(在美國則較爲多見)。

　　優先股有衆多好處：其一是優先股通常預先定明股息收益率；其二是優先股的權利範圍小，優先股股東一般沒有選舉權和被選舉權，對股份公司的重大經營無投票權，但在某些情況下可以享有投票權；三是如果公司股東大會需要討論與優先股有關的索償權，即優先股的索償權先於普通股，而次於債權人。

　　“優先股的收益率更加確定，對於追求保值增值的全國社保基金而言，是其很重要的一個投資方式之一，也有益於全國社保基金的保值和增值。”鄭秉文說，不過投資優先股目前處於探索階段，最終實施或許還需要有關部門的批准。

　　擴大實業投資版圖

　　實際上，全國社保基金的投資除了備受關注的權益投資外，實業投資是其另外一個投資重點。截至2011年底，全國社保基金各大類資產的實際比例分別爲：固定收益佔50.66%，股票資產佔32.39%，實業投資佔16.31%，現金及等價物佔0.64%。

　　在全國社保基金理事會的架構中，實業投資部(即股權資產部)是同投資部、境外投資部並列的三大投資部門之一。根據公開資料，近幾年全國社保基金理事會加大了對實業投資的步伐，且取得了不錯的投資收益。

　　截至2010年年底，社保基金已投資實業包括：交行100億元、中國銀行100億元、工行100億元、京滬高速鐵路股份有限公司100億元、中國銀聯股份有限公司5.1億元、大唐控股有限責任公司26億元、中節能風電股份有限公司4.8億元、中航國際控股有限公司13.44億元、中國農業銀行股份有限公司155.2億元。

　　而截至2010年8月31日，社保基金直接投資的上述9個項目，按新會計準則計算的賬面價值合計1287.59億元，佔社保基金總資產的20.29%，累計已實現收益208.74億元。其中四家銀行按新會計準則計算的賬面價值1137.47億元，浮盈776.28億元，投資以來增值1030.11億元，佔社保基金累計投資增值的30.8%。

　　“業內認爲社保基金最成功的實業投資即是上市前對四大國有銀行的投資。”鄭秉文說。

　　或因爲如此，社保基金近兩年來的事業投資多偏向金融企業。如今年50億元投資中國信達資產管理股份有限公司(持股比例爲8%)，而在2011年的事業投資也均爲金融企業，即100億元投資國家開發銀行(持股比例爲2.19%)和100億元投資中國人保集團(持股11%)。

　　對於實業投資，戴相龍也表示：“隨着基金規模的擴大，全國社保基金對中央企業的投資能力大大增強。”