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2012年一季度,而按照Wind分類的13只量化基金平均業績爲2.92%,其中,大摩多因子基金則是取得7.65%的正收益,超越同期上證指數4.77個百分點,在量化基金中排名第一,在全部274只可比標準股票型基金中排名第四。量化基金何以成爲震盪市的贏家?對此,大摩多因子基金經理張靖認爲,與傳統偏股型基金不同,大摩多因子基金的良好業績表現並不來自於重倉股的業績拉昇。大摩多因子基金採用獨特的投資組合管理方式,漸進動態調整基金組合。這樣不僅可以順應瞬息萬變的市場,還可以降低個股集中度,平穩投資業績。因此,這種方式並不會產生傳統意義上的重倉股,也就大大降低了重倉個股的風險。
那麼,大摩多因子基金獲取超額收益之道何在?張靖進一步指出,基金業績的取得來自於量化模型批量選股的成功率大於失敗率。今年以來,多因子基金的量化模型敏銳地“發覺”了市場環境的轉變,自動調高了估值因子、市場預期因子及市場反轉因子的權重,大摩多因子依此邏輯選擇的股票大部分取得較好收益,提升了基金整體業績。
相關數據顯示,2009年,定量投資在美國全部投資產品的份額中已佔30%以上,其中指數類投資幾乎全部使用定量技術,主動投資產品中也約有20%到30%使用了定量技術。那麼在國內市場,量化基金是否也會有如此巨大的發展空間呢?摩根士丹利華鑫基金量化投資團隊的負責人劉釗認爲,量化投資是依靠發現和捕捉到其他人沒有發現的機會攫取超額收益,現階段中國市場上使用量化策略的產品不多,這也給開拓這個領域的先行者提供了廣闊的空間。
劉釗同時指出,伴隨量化投資在國內市場的發展,量化基金也將面臨更多挑戰。當越來越多基金參與進來,特定因子就可能被更多地應用,其帶來超額收益的可能也就降低了。因此,通過持續研究發掘新因子,不斷對模型進行優化,也是量化基金長期制勝的密碼所在
志敏
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