那麼，嚴先生反映的兩隻QDII產品，業績表現真的有這麼差嗎？

　　打開匯豐銀行的網站，在投資理財產品表現中，可以看到，最近5年(至今年1月底)匯豐中國股票基金的累積回報(按美元計算)爲5.6%，遠遠跑輸同期基金基準36.9%的回報率。其中2008年至2011年每年的回報分別爲-53.8%、57.1%、0.9%和-20.4%，今年1月份的投資回報爲10.8%。霸菱香港中國基金最近5年(至今年2月底)的累積回報爲23.4%，略遜於同期基金基準36.6%的回報率。2008年至2011年每年的回報分別爲-54.2%、 64.2%、2.1%和-19.5%，今年頭兩個月回報率爲15.8%。由於嚴先生是2007年下半年買的基金產品，當時股市正處於歷史高位，因此損失也更大。但即使這樣，淨值被腰斬也令人意外。

　　實際上，由於兩隻基金均按美元計算，因此，購買基金的投資者還要承擔匯率變化帶來的風險。嚴先生記得，2007年下半年購買基金時，1美元兌人民幣的匯率中間價在7.6元左右。而目前1美元兌人民幣的匯率中間價是6.3元左右，至今光是匯率變化帶來的損失就將近18%。

　　讓嚴先生難以接受的是，無論基金的業績表現好壞，基金的管理費卻旱澇保收。資料顯示，匯豐中國股票基金每年的管理費爲1.25%，霸菱香港中國基金每年的管理費爲1.5%。按嚴先生的投資比例，第一年繳納的管理費就達14.25萬元。預計5年的管理費在50萬元左右。

　　以此估算，嚴先生投資的兩隻QDII產品，在不到5年的時間內，有一半左右的損失是由匯率變化和基金收取的管理費造成的，另一半纔是基金業績變化帶來的投資損失。