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恩華藥業2012年4月16日發佈公告:公司收到國家食品藥品監督管理局覈准簽發的丙泊酚原料藥及其注射劑的藥品註冊批件。該藥品作爲麻醉類系列藥物之一,其獲批生產充實了公司麻醉類藥品的產品線,其上市銷售將對公司今後業績的提升產生積極的影響。丙泊酚是一種常用主流的麻醉用藥:丙泊酚注射劑是一種適用於誘導和維持全身麻醉的短效靜脈麻醉劑,也可以用於重症監護成年病人接受機械通氣時的鎮靜,是一種常用麻醉系列藥物。丙泊酚在國外市場是成熟的品種,國內市場也是大品種。
恩華藥業以專業的麻醉藥生產商身份介入,丙泊酚對公司而言是新增大品種:公司現有的兩個麻醉藥產品:咪達唑侖、依託咪酯在樣本醫院的統計當中屬於小品種,而公司最近半年陸續獲批的右美託嘧啶、芬太尼、丙泊酚市場潛力都遠遠大於現有品種。因此公司未來將經歷由小品種向大品種延伸的機遇,銷售收入會逐步加快。
我們預計公司2012-2014年的EPS爲0.644元、0.902元、1.250元,複合增速40%;預測的基礎是假設公司今年右美託嘧啶、芬太尼、異丙酚、瑞芬太尼等新產品上市加速麻醉藥增長。我們預測公司銷售收入從二季度開始逐級加快,並逐步向25%水平邁進。新產品的推廣會增加銷售費用,但不會改變利潤高增長的趨勢。
我們認爲公司是中小板企業中成長潛質最大的之一,公司所處的中樞神經領域是我國未來最有發展潛力的一個行業,而公司有望成爲其中的龍頭之一。國金證券李敬雷
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