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4月以來上證指數沿着5日均線強勢上漲,券商、地產、保險等藍籌出盡風頭,以金改爲主線的概念炒作更是漲幅巨大,然而大部分投資者並沒有盈利,賺指數不賺錢的效應非常強烈。根據新東風網統計,4月12日以來上證指數上漲4.15%,而逆勢下跌的公司卻有865家,這在歷史行情中也是少見的。詳細分析逆勢下跌的個股數據,發現有565家公司淨利潤同比下滑,主要集中在創業板和中小板。這與近期創業板退市制度導致創業板暴跌有一定關係,不過創業板退市制度只是加速績差股下跌的催化劑,根本還是上市公司業績下滑所致。根據新東風網統計,截至4月26日共有1805家公司公佈了一季報,其中淨利潤同比下降的公司有714家,佔比40%,淨利潤同比下降30%以上的公司437家,有270家公司淨利潤虧損。
近期創業板退市制度出臺導致小盤股暴跌,邏輯上股價下跌會導致小盤股市盈率下降,然而事實並非如此,4月20日至4月26日,創業板指數下跌6.9%,而市盈率中值從36.7倍急速上升至46.2倍,上漲25.9%!創業板的暴跌並沒有導致估值水平的下降,反而市盈率中值大幅上升,說明近期集中公佈的中小盤業績大幅下滑。
歷史上有沒有類似情況發生呢?2009年4月底就出現過,當時一季報集中公佈後市盈率中值從51倍急速上升至95倍,也是由於一季報業績大幅下滑所致。中小板指數從2009年4月底持續橫盤至7月初,經過8月份的股價下跌和中報業績回升才使得中值迴歸至56倍附近,中小板指數才重新上漲。由此可見,當估值過高時必然壓制股價的上漲,目前市場中值大幅上升,小盤股業績普遍較差,後期中小盤股價必然受到壓制。小盤股萎靡對資金有擠出效應,績優藍籌勢必成爲資金的避風港,所以此時需密切關注績優藍籌股。這可能就是日前主流媒體所言“新型牛市”的緣由吧。
可選擇一季報主營收入同比增長30%以上、淨利潤同比增長30%以上、一年盈利預測增長30%以上、市盈率小於30倍的選股策略進行選股。2009年4月27日用此選股共選擇9家公司,一個月平均漲幅16.4%,上證同期上漲7.8%,相對上證強111.8%,充分說明業績優良的公司在業績普遍下滑的市場環境下更顯強勢。根據上述4個選股條件,在4月26日共選出27家公司,這些公司後市表現可關注。毛羽於志丹
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