中國企業在對外投資和跨國經營中會面臨各種政治風險。要使投資取得成功，就必須在投資決策和業務經營過程中全面考量所存在的各種風險，並採取有效措施規避。和“自我管理”“購買政治風險保險”是行之有效的管理政治風險的方法

　　在中國對外直接投資快速發展的同時，風險問題日益突出。跨國投資者處在不斷變化的全球市場中，需要隨時關注和管理業務拓展中面臨的各種特定風險；要使投資取得成功，就必須在投資決策和業務經營過程中，全面考量存在的各種風險，並採取有效措施規避和控制風險。

　　具體而言，海外投資項目面臨的風險分爲七類：一是市場風險，如，利率風險、匯率風險、股票價格風險和商品價格風險等；二是信用風險，如，違約風險；三是流動性風險，如，不能按時支付各種費用、債務、採購款等；四是操作風險，如，內部腐敗、員工失職、設備故障、技術不成熟、存在欺詐等；五是法律風險，如，違反中國或東道國的相關法律法規；六是環境風險，如，造成嚴重污染引發抗議或衝突；七是政治風險，如，戰爭、動亂、國有化、政府違約等；上述前六項爲商業風險。商業風險發生機率較高，投資者往往會在考量商業風險後作出投資決策，而政治風險發生機率相對較小，容易爲投資者忽視，但是風險一旦發生，投資者面臨的損失更爲嚴重。近期中東和北非局勢的動盪讓更多的人開始關注政治風險。利比亞爆發的武裝衝突和內亂，屬於典型的政治風險，它讓中國部分投資者遭受了慘重損失。

　　政治風險是指由一國政治體制、政策、某些特定組織的存在、或某些行爲引起的項目可行性和贏利性波動的風險；這些特定組織可能是合法的、在政府控制之下的，也可能是非法的、不受政府控制的。這些風險可能使項目變得不可行或盈利能力下降，甚至使投資者徹底失去已經建成的項目。

　　政治風險無法逃避，任何國家的任何項目都要面臨政治風險，但是，這並不意味着政治風險無法規避。政治風險的表象紛繁複雜，不同國家、不同行業的政治風險程度差異很大，根據項目的具體情況尋求正確的風險規避方法，對於某些特定行業來說至關重要，油氣、礦產、公用事業和基礎設施行業尤其如此。

　　很多境外投資項目都具有項目金額大，投資週期長的特點，這就決定了對項目長期進行風險管理的重要性。資源的短缺與其價格的高漲，民族主義和投資保護主義的盛行，政府的頻繁更迭，政策和法律的變幻莫測，貧富差距的擴大，當地分裂分子的襲擾，種族、宗教和觀念衝突，環境污染的加重以及各種形式的內戰等等讓很多境外投資項目在東道國面臨極大的政治風險。

　　經驗表明，使用諸如分散投資、存貨管理、套期保值等傳統商業風險管理方法來管理政治風險的效果很差。加強對政治風險的理解，並將其納入企業管理信息系統是擺在投資企業面前的首要問題。本文主要分析境外投資項目面臨的各種政治風險，介紹時下盛行的政治風險管理方法和技術，並提供這些方法和技術適用範圍。

　　政治風險的來源對於一個海外投資項目，一旦投資者通過各種調查手段和可行性研究認定項目可行，就應着手評估各種方案伴隨的政治風險，並找到可行的風險規避措施。

　　政治風險並不直接來源於一國的政治體制，很多西方國家的大型跨國公司在各種政治體制國家(包括社會主義國家、資本主義國家、民族主義國家、獨裁國家等)都有良好運行的記錄，政治風險經常來源於東道國政治和社會經濟環境在項目協議簽署後的改變。美國安然(Enron)公司上世紀90年代在印度馬哈拉施特拉邦(Maharashtra)遇到的麻煩是明顯例證。當時該邦新一屆政府單方面取消了安然公司28億美元的電站投資合同，重新談判未果後終止了該項目。這個事例中，新政府採取了抵制外國投資的態度，這與前屆政府歡迎外國投資的態度截然相反。

　　位於動盪國家或衝突地區的項目，一般面臨較高的政治風險，最典型也最爲人熟知的例子就是尼日爾三角洲地區和阿富汗、伊拉克、利比亞等國家。禁運和內戰也常常導致項目因無法獲得生產所需的機器設備或電力缺乏而中斷。民族主義、極端主義以及恐怖主義的活動已經成爲跨國運營面臨的另一主要風險。全球經濟自由化進程持續幾十年之後，民族主義在新世紀死灰復燃。而且，這種政治風險也不是僅侷限在發展中國家，發達國家，像英國、法國和意大利等也存在民族主義思維擡頭的現象。隨着資源價格和民族主義的持續高漲，一些政府改變了遊戲規則，他們重新選擇了短期機會主義路線，通過重新審查項目合同、稅收優惠或特許權協議等損害投資者權益的方式來增加政府收入，這種隱蔽的做法也稱“蠶食性徵收風險”(creepingexpropriation)。

　　政治風險分類與評估東道國不同政治力量的消長會對項目的經營產生相當大的影響，有時候很小的政治變化就會嚴重影響投資環境；同時，投資者資質、投資地區、投資方式等公司層面的因素也與政治風險緊密相關。爲了判斷一項特定的政府行爲是否會對項目產生威脅，就要分辨清楚該政治風險的類型。

　　首先，要區分公司特定政治風險和國家特定政治風險。公司特定政治風險指那些針對特定公司的政治風險，例如東道國政府宣佈與某公司簽署的合同無效，或者恐怖分子針對某公司的襲擊，這類政治風險很容易識別。相反，國家特定政治風險並不是針對某一個公司，而是涉及整個國家，例如國家禁止匯兌或者東道國爆發內戰。雖然投資者可以通過在合同或協議中設定仲裁條款、加強項目現場安全保障等措施來減少公司特定政治風險帶來的損失，但是，投資者往往無力控制國家特定政治風險，只能在國家特定風險發生後，終止運營，退出該國市場。

　　其次，要區分政府風險和不穩定風險。政府風險源於與政府權力相關的行爲，這種權力可以是合法的，如，通過一定法律程序提高稅率的行爲；也可以是非法，如，當地警察局的勒索行爲。很多政府風險，特別是具有公司特定風險性質的政府風險，既包含合法成分，也具有非法性質。不穩定風險則來源於政治鬥爭，如，競選時不同政治力量之間的衝突、由於對社會環境不滿引發的騷亂等。

　　對政治風險的敏感度大小依公司不同而不同。例如，如果項目所生產的產品在國內銷售，那麼，東道國宏觀經濟狀況對該項目影響巨大；反之，如果產品全部銷往國外市場，那麼，東道國的宏觀經濟對項目的影響要相對較小。要評估特定國家的政治風險，投資者需要觀察很多指標，比如東道國中央政府和地方政府的變化趨勢、徵收或國有化的歷史記錄、其他公司在該國經營的歷史、東道國所在地區的政治活動和趨勢、東道國整體經濟狀況、以及政府當前活動可能對社會穩定性的影響等等。如東道國不合理的貨幣金融政策、惡化的經濟狀況可能導致大量債務的違約，並實施匯兌限制政策。

　　在評估政治穩定性時，應主要關注：政府權力行爲的合法合理性，政府制定和執行法律的能力，政府機關的腐敗情況，當前政治分裂情況。在評估經濟政策時，應重點關注：政府參與經濟活動的廣度和深度，政府的外債負擔，利益集團之間鬥爭的程度和這種鬥爭影響決策制定的程度。有效的政治風險管理要求從表面上的各種政治事件或指標中分辨出哪些風險會實際影響公司的運營，並迅速做出決策。

　　怎樣管理政治風險

　　嚴重的政治風險會導致整個項目的停止或被徹底放棄。政治風險管理要謹記兩點，及時性和前瞻性。及時性就是要及時管理和降低可能對項目產生負面影響的政治風險；前瞻性則是指提前做好準備，爲防止未來可能發生的政治風險制定方案並採取措施。善於對政治風險做出預測，不僅能夠防範其發生帶來的不良後果，還能帶來意想不到的收益。要管理好政治風險，還須堅持在初期項目決策中就將政治風險作爲是否投資的重要參考，一旦決定投資該項目，要在整個項目的週期內持續監測和管理政治風險。

　　假設一家公司確認要投資某個項目，並且項目的技術和財務均可行，該公司就可以採取“自我管理”和“購買政治風險保險”這兩種方法來管理政治風險。

　　“自我管理”的目的是通過戰略合作或細緻計劃防止損失發生；

　　“購買政治風險保險”並不是爲了防止損失發生，而是確保在損失實際發生之後獲得部分或全部的賠償。這兩種方法各有長短：自我管理方法在管理徵收或國有化風險時比較有效，對匯兌限制、戰爭風險等則顯得束手無策；購買保險則可以通過具有官方背景的政治風險保險人的參與降低項目風險，並在損失後獲得一定賠償，但是權益轉讓後可能會失去這個項目，並丟掉以後的“期權”收益，而且某些風險(如恐怖主義襲擊、部分國家的徵收風險)的高發會導致保險費率上升，使某些保險人接受這類風險的意願降低，獲得大額保險的難度增加。這兩種方法並不相互排斥，綜合運用兩種方法可以達到很好的效果，例如採用一前一後策略，在項目開始時就加強自我管理，儘量規避可能發生的風險，然後根據其他自身無法控制的風險購買合適的政治風險保險。(王晨光李崢李瑞民)(海內與海外) (來源:中國新聞網)