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近期,藍籌股受到證監會主席郭樹清多次力挺,價值正逐步顯現。其實,對於一部分藍籌股而言,持股不如持其轉債。
一方面轉債債性收益率達到近10年高點;另一方面整體溢價回到10年來低位。2011年以來貨幣政策微調後的效果正在顯現,宏觀環境將向有利於風險資產的方向轉移。而藍籌股行情預期,抑或有利於提升轉債期權估值。
截至5月8日,天相可轉債指數報收於2925.6,仍處歷史中低水平。分析人士指出,下一階段,由於宏觀經濟有望觸底回升、藍籌股的估值優勢依然凸顯、價值投資理念正在逐步迴歸,A股市場走勢仍偏樂觀,可轉債也有望受正股帶動繼續震盪走強。投資者可在兼顧防禦性基礎上,優選正股業績向好、估值處於低位的品種。
華泰聯合證券數據顯示,4月份可轉債基金表現最好,月平均淨值增長率爲1.89%,其後的業績排序爲二級債基、信用一級、信用二級、一級債基和純債基金。
昨日打開申購的長信可轉債基金經理李小羽表示,近期可轉債之所以表現出色,是由於年初以來信用債收益率出現大幅度下降,而可轉債品種的純債價值得到一定幅度提升;另一方面,轉債品種的機會成本也相應減弱。目前可轉債市場加權到期收益率處於歷史高位,部分高評級轉債品種到期收益率仍維持在3%以上,相比同等級、同期限信用債,轉債品種的純債價值具有一定吸引力。
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