打開上證綜合指數和美國道瓊斯指數的年線圖，在同樣經歷了2008年的全球金融危機之後，兩個指數出現了明顯的分化走勢。上證綜指在2009年的反彈之後，陷入了連續兩年的熊市，而美國道指自2009年以來年線已經四連陽，爲什麼二者差距這麼大?顯然經濟基本面的表現不足以造成兩個股市之間巨大的差異，中國股市內在的特徵起到了相當大的作用。從股市供給角度看，不斷地融資需求、高價發行、優質上市公司的資源稀缺、缺少對上市公司優勝劣汰的獎懲機制；從股市需求角度看，缺乏長線機構投資資金、普通投資人的高投機性造成的股價泡沫，這些都是造成A股市場難以長線爲投資人賺取理想收益的根本原因。

　　A股市場不可能一夜之間出現根本性的制度轉變，未來中國有什麼特質能維持自己的競爭力呢?一是中國人的勤奮，正是這種勤奮精神是推動中國發展最大的原動力。二是中國人的智慧，中國人在面對複雜問題時，總能找到解決之道。目前A股市場上投資者的謹慎心態仍然較普遍，這點毋庸諱言。不過也應看到，在中國的經濟結構調整中，有一個重大的變化正在發生，從大的方向上，中西部的製造業和東部沿海的現代服務業將獲得長足發展的機會空間，現代服務業是可以長期看好的一個A股投資機遇。匯添富/文