市淨率持續新低，瀕臨“破淨”的銀行股本應意味着估值已處於底部，然而投資者似乎仍不敢輕易抄底。銀行股的窘境，背後原因衆多。

　　“隔一段時間就是鉅額再融資，這讓投資者很難對其有投資信心。”財通證券杭州體育場路營業部的一位大戶就表達了其始終不參與銀行股的原因。多年來銀行股沒完沒了的鉅額再融資，始終是市場不能承受之重。

　　拿最近交通銀行566億元的“A+H”股再融資計劃來說，不僅規模遠超過了前兩次IPO的總和，且4.55元的定增價格也低於4.65元每股淨資產價格。雖然定向增發沒有要求二級市場普通投資者直接購買，但是如此鉅額的融資在給予機構優惠的同時，稀釋的卻是老股東的權益，遭到投資者“用腳投票”自然不難想象。

　　此前，興業銀行也拋出了263億元的定增方案。分析人士指出，儘管銀行再融資主要因爲資本充足率的壓力用於補充資本金，屬於無奈之舉，但銀行過度依賴貸款規模擴張的單一經營模式，導致資本過快消耗，則是資本充足率始終無法達標的根本原因。

　　“規模擴張-資本充足率下降-再融資”的怪圈始終難以突破，是市場對銀行股的詬病。但更爲嚴峻的是，目前銀行業面臨的主要不利因素是銀行面臨信貸持續下滑與資產質量惡化的憂慮。銀行業整體淨息差面臨收窄風險，尤其是在實體經濟增速放緩的背景下，銀行業整體利潤增速面臨下滑之勢，這也或許是近期銀行股仍持續下跌的重要原因。