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20日,上海期貨交易所發佈《上海期貨交易所連續交易細則(徵求意見稿)》,公開向市場徵求意見。這意味着投資者關注已久的期貨“夜盤”交易最快可能在5月左右推出。
業內人士分析,連續交易正式開始後,將有效降低跳空缺口,使得國內市場對國際黃金市場影響力增強。而且順應了實體企業對期貨品種定價和風險管理的要求,有助於深化期貨市場服務實體經濟的功能發揮。
據瞭解,此次連續交易試點品種爲上期所的黃金和白銀期貨品種。業內人士分析,從目前上期所上市的期貨品種看,黃金和白銀的現貨定價時間在北京時間的夜間,且黃金和白銀品種市場規模和承受力適中,國內外價格聯動緊密。
在連續交易時段的選擇上,上期所的徵求意見稿附件中雖未明確表明,但相關人士表示,黃金和白銀期貨品種連續交易的時間暫設在21:00至次日凌晨2:30。
國泰君安黃金期貨分析師謝青鵬介紹,上海黃金交易所的黃金T+D夜盤交易主要也集中於這個時段。而且,國際黃金的主要交易所大部分在倫敦和美國,上期所推出的交易時段恰好覆蓋了這兩個市場交易最活躍的時段。“黃金是全球化產品、全球定價,目前國內只有4個小時交易,與國外的24個小時交易相比,沒有定價權。交易時間的增加將增加國內市場對黃金的定價權和影響力。”謝青鵬表示。
此外,這個交易時段還能保證期貨公司能正常完成日盤結算。在連續交易的方案設計上,將連續交易和次日日盤交易的第一節作爲次日交易的第一節,連續交易不進行單獨結算,交易、風險管理制度的規則保持不變。針對連續交易單獨制定《上海期貨交易所連續交易細則》,同時將集合競價提前至連續交易進行,強行平倉制度也按照原有規則執行。此外,上期所還針對技術故障、結算延遲等突發情形制定相應的應急預案,確保市場運行安全順暢。
夜盤市場開啓後,對白天期貨交易量影響不會很大,而夜間交易客戶或將有所增多。雖然黃金、白銀夜盤跟隨國際市場聯動更緊密,市場波動可能有所增加,但業內人士分析,專做白天市場的投資者多數不會因爲夜盤而減少交易。“畢竟能夠在晚間時段保持精力的投資者不是那麼多。而且不少投資者已經習慣了現有的交易時段。”謝青鵬分析,不過上期所的黃金夜盤開啓後,可能會對現貨黃金的夜盤交易衝擊較大。“此類交易的成本是期貨手續費成本的十倍以上,而且不少配套服務還沒有跟上。”謝青鵬表示,上期所開啓黃金夜盤後,可能將有一部分原先在黃金現貨夜盤交易的投資者轉向期貨市場。見習記者林單丹