|
||||
今後,投資者購買銀行理財產品有了“防火牆”。27日銀監會下發《關於規範商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》,規範銀行理財業務投資運作,並禁止了“理財資金池”模式。隨後,各銀行開始忙着對理財產品做調整,部分產品面臨退市。受此影響,銀行股昨天開盤便急速下跌,截至收盤,滬指大跌2.82%,銀行股整體跌近5%。
影響
發行速度放緩
風險收益分化
突然下發的通知讓銀行措手不及,“27日當天就執行通知了,這兩天一直忙着寫報告,對理財產品做調整。”一家股份制銀行理財部門負責人表示,“簡單來說,理財產品的發行量會明顯減少,甚至有的產品就沒有了,預期收益率可能也會下降。”
對此,普益財富研究員曾韻佼表示:“通知下發後,銀行理財產品的發行速度會暫時放緩,一方面是商業銀行需要過渡時間來對現有資金池進行規範,另一方面則是項目與產品投資的一一對應,確實加大了理財產品的發行難度。”
銀監會要求,銀行應實現每個理財產品與所投資資產的對應,做到每個產品單獨管理、建賬和核算。曾韻佼認爲,這必將導致各類產品風險和收益的分化,“以債券爲投資對象的產品風險和收益較低,以融資類項目爲投資對象的產品風險和收益較高。”
此外,她表示,由於融資類項目的投資期限通常在1年以上,因此這類產品將拉長理財產品的平均投資期限,今後新發行產品的投資期限會逐漸增長,以漸漸匹配所對應的資產期限。
本市銀行人士表示,新規使理財產品的投向更加清晰化。“銀行應向理財產品投資人充分披露投資非標準化債權資產情況,包括融資客戶和項目名稱、剩餘融資期限、到期收益分配、交易結構等。因爲目前銀行有些理財產品通過一些方式模糊投向,從而獲得高收益。以後需要定向披露,基本在一定程度上限制了銀行濫設產品。”該人士表示,“銀監會還要求對之前已經投資的、達不到這次要求的非標準化債權資產進行追溯,具有懲罰性,以前做了不合規的銀行會付出代價。”
分析
短期負面影響
長期利好發展
分析人士認爲,資金池模式下,不同的理財產品資金投入一個混合的資金池進行統一投資調度,往往無法做到“分賬經營”,對每一產品組合的信息披露不足,資金甚至可能投向房地產、平臺貸款等高風險領域,這使得投資者和監管者都難以跟蹤和判定單個產品的具體投向、投資損益、風險暴露等,理財產品的獨立性、透明性不足。
曾韻佼指出,長期來看,此次通知對整個理財業務的風險控制和規範發展將起到更正面的作用,不會影響整個市場產品的發行速度。
普益財富研究員肖芳也認爲,通知對銀行開展理財業務的最大影響,在於“非標準化債權資產”的限額管理,“減少該類資產的投資,實質就是倒逼銀行理財業務轉型,這將在短期內對理財市場造成負面影響,但長期將利好整個理財行業的健康發展。”
此外,銀行人士還表示,對理財的監管文件先後出臺多個,這次要求嚴格執行,措辭比較嚴厲,“估計至少在一段時間裏,銀行會相對謹慎。否則槍打出頭鳥,誰也不想被停止這類中間業務。”但同時也有人士表示,通知的後續效果最終還要看執行力度。