隨着上週衝高回落，A股市場再度調整。由於目前上證指數已經逼近2216點年線附近，因此市場上有觀點認爲年線附近可以做多，博弈反彈，但筆者認爲年線位已無支撐，朝不保夕，不可盲目介入。理論上，年線即250日線作爲長期趨勢線，在股指運行具有較強的指代意義。當股指在年線上方運行，往往是多頭市場、強勢格局，此時年線對指數形成下檔支撐。而當指數轉弱，向下穿越年線時，受其影響會出現一定力度反彈，歷史上相關案例屢見不鮮，因此年線也被市場看作一個重要的技術參考位。

　　不過，從本輪調整情況看，年線附近博反彈的風險很大，主要有兩個原因。首先，兩週以前股指在2232點處已經出現過一波反彈，當時年線在2222點，兩者相差僅10點，可以視作爲年線引發的技術反彈，而這次下來已是第二次考驗，所謂一而再再而衰，其支撐力度大不如前。其次，在兩週以前的那次反彈中，反彈高點爲2344點，從2344點到現在的2220點，只有124點的落差，即5%的空間，這對做短線博弈的機構而言，明顯缺乏空間。

　　從目前看，由於市場環境不確定性較大，機構資金持續外流，投資心態日趨保守，尤其是前期表現較強的中小板創業板開始補跌，形態上出現明顯的頭部構造，因此A股市場階段性調整已成定局。從技術上看，在上週四股指大幅跳空下行後，週五及本週前兩天，股指弱勢盤整，反彈乏力，呈現典型的防禦性下跌、且戰且退的走勢格局。因此，即便再次觸及年線，也難以出現像樣反彈，相反擊穿年線、繼續探底的可能性很大。

　　基於目前的調整趨勢，投資者在操作上，仍然需要高度警惕，嚴格控制持股倉位，儘量把倉位壓得低些，通過倉位控制來回避系統性的調整風險。同時，不輕易搶反彈，在市場缺乏趨勢性機會的前提下，個股博弈的風險巨大，個人投資者成本極高。因此多看少動，保持輕倉，順勢而爲，纔是近期操作的最大要訣。申銀萬國錢啓敏