近期，隨着國際大宗商品熊市的確立，以大宗商品爲原料的相關個股必然會出現盈利回升、股價活躍的態勢。就目前情況來看，大宗商品的價格下跌，下游相關產業的業績大幅飆升。以火電爲例，目前火電的營運成本的60%是煤炭，因此，煤炭價格在近期的“跌跌不休”，使得火電上市公司的業績自去年下半年以來一直處在復甦的態勢中。這在橡膠製品上市公司中也得到了驗證，而此類個股未來仍有望出現超預期的表現，這主要是因爲大宗商品熊市可能會延續。一方面是因爲我國傳統的經濟增長模式面臨着考驗，以消耗原料見長的規模化經濟增長趨勢可能會有所改變，在此背景下，對全球的大宗商品的需求就迅速降低。另一方面是技術的進步也使得全球能源結構出現劇變，從而使得全球商品牛市基礎瓦解。比如說美國的頁岩氣技術使得美國的天然氣價格在過去數年裏大幅下降，進而使得美國在近年來迅速關閉了大量的燃煤機組，如此就使得全球煤炭價格有進一步下跌的趨勢。所以，可以推測的是，未來數年裏，全球大宗商品是典型的熊市特徵。因此，以這些產品爲原料的下游企業的盈利能力將繼續提升，相關個股的股價就會擺脫近期的低迷而出現新一輪的彈升行情。

　　建議投資者積極關注大宗商品熊市下的結構性機會。一是業績彈性大的品種，在火電股來說，主要是長源電力、ST贛能、內蒙華電等；在橡膠製品來說，主要是雙箭股份、黔輪胎。二是產業龍頭品種，它們的業績成長趨勢更爲穩定，是長線資金配置的對象，如國投電力、國電電力、風神股份、寶通帶業、三力士等。記者戰旗