資產管理時代正在到來，銀行理財具備什麼樣的特徵，能否繼續在理財領域保持較明顯的優勢？

　　銀行理財與其他機構的首要不同是管理人不同，特別是管理人的投資文化迥異。商業銀行的投資文化是夯實基礎資產，以債權的方式(包括貸款、回購、債券投資等)運用理財資金，通過債權的償還性、債權的擔保和對融資人的授信管理確保理財資金的安全，理財產品的超額收益主要來源於小額資金投資必要收益率與大額資金融資利率之間的利差。故對銀行而言，對基礎資產質量的較高要求是最重要的風險控制措施，這也是許多商業銀行對理財產品採用表外經營、表內風控的原因所在。

　　而證券公司、基金管理公司的投資文化主要是投行文化，即主要通過不斷的風險轉移規避投資風險，理財產品的超額收益主要來自於信息不對稱導致市場不能出清帶來的投資機會，對基礎資產的質量要求相對弱化。如在二級市場買賣股票，賣股票之時是因爲受託人看空該股票，爲了規避市場風險，通過拋售達到將投資風險轉移給買方、鎖定自身收益的目的。

　　兩種文化直接導致了投資風格上的差異：商業銀行文化下，由於基礎資產比較安全，出現風險的機率較小，理財產品的收益比較平穩。而在投行文化下，一旦風險無法順利轉移，理財產品出現虧損的機率較大；另一方面，由於市場常常處於不均衡、未出清狀態，理財產品獲得較高收益的機會也不少，故產品收益波動較大。

　　銀行理財的投資領域主要爲貨幣與債券市場、非標準化債權和信託貸款，雖然也有投資於基金、股票乃至衍生工具的銀行理財產品，但這不是主流。所以,銀行理財產品的預期收益率和風險普遍低於其他理財產品。而銀行理財產品的風險主要是交易對手的信用風險，而經營信用風險，正是商業銀行的強項。一方面，商業銀行有較嚴格的檢查制度，另一方面，質押、抵押、擔保等風控措施使得商業銀行能在融資方資信惡化之時主張擔保物權或債權挽回損失——這有別於權益類投資中的警戒線、止損線控制等風控措施——後者只能將損失控制在一定範圍，不能挽回既有損失。

　　所以,銀行理財主要面向風險偏好程度較低的客戶，故商業銀行採用一種適合自己的業務模式：在做好基礎資產風險控制的基礎上，儘量控制理財產品的風險。此外，大型商業銀行還通常把自身的收益與投資者捆綁——即採用浮動管理費率制：當產品收益達不到預期收益率時，商業銀行不收取管理費；當產品收益超過預期收益率時才收取相應的管理費。這個利益捆綁迫使商業銀行注重風險管理，防止產品不能達到預期收益甚至虧損。

　　銀行理財低風險的特性，符合了國內大多數投資者的投資需求——實際上，在中國，不僅是中低收入人羣需要低風險特性的產品，因爲他們承受不了風險，高資產淨值客戶也需要低風險特性產品，因爲他們不想承擔高風險以求財產的增值，他們的投資目的是財產保值。前者人羣龐大，後者可投資財產多。從商業銀行自身角度上看，理財業務有助於其應對金融自由化的挑戰，而且也有利於整個銀行業乃至金融業的優化。故不管投資者，還是商業銀行或監管層，都能支持銀行理財業務維持較快速的增長。