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本週影響市場的兩大因素,一爲週三公佈的四月中國進出口貿易數據好於預期,提振了市場人氣,亦刺激了當天的亞太市場;二就是停止銀行間債券市場丙類賬戶的交易,結合此前銀行表外業務的核查,對銀行股價將造成壓力,進而對市場構成壓力。所以本週基本面一正一負,基本保持均衡。大盤指數繼續窄幅波動,熱點在小板塊中輪轉,而幾個大板塊依然表現平平,如券商板塊在短暫衝高後就出現回調,絲毫沒有受到創新大會的激勵,反映了目前低迷的市場人氣。以創業板指爲首的小盤股行情高燒不斷,股價屢創新高,但是面對越來越高的估值困惑,需要多大的勇氣去博弈啊,這種畸形的博傻行爲在中國股市有着長期存在的土壤氛圍,也是中國股市散戶結構龐大造成的結果。
隨着股指波動的漸趨平衡,短期市場進入了縮量整理格局。而多條均線也都粘合在一起了,既有5天/10天等短期均線的粘合,也有120天/250天等長期均線的粘合,其中代表中線指標的60天均線開始掉頭向下了,將構成近期股指最大的壓力。股市有句老話,久盤必跌,那麼這次縮量整理後是否還會下跌呢?筆者認爲極有可能。一方面大盤股保持疲弱的整理姿態,上攻乏力,另一方面隨着小盤股輪動效應的持續,做多的動能在逐漸消耗,股價大漲之後的調整壓力正在逐漸加劇。而最敏感的新股發行重啓呼聲漸高,對於何時推出市場的猜測可謂千呼萬喚,一旦真的推出之日,可能就是小盤股下跌的開始了。因爲新股的擴容主要是小盤股,供應急劇增加當然會引發小盤股價格的下跌,何況還是高燒之後獲利頗豐之際。這種擊鼓傳花式的博弈最難的就是在關鍵時候能夠脫身,也許新股發行就是終結的信號吧。
大宗商品市場經歷了暴跌後的暴漲行情,能否繼續反彈前景不太樂觀,經濟弱復甦對大宗商品的需求依然疲弱。後市如果商品價格繼續下探,將對有色、鋼鐵板塊的股價構成壓力。
由於A/H股板塊之間溢價已經基本消除,後市港股的表現對該板塊影響較大,如果港股能持續反彈,將推動該板塊繼續反彈,對A股市場構成一定利好。另外人民幣對美元匯價不斷創出歷史新高,吸引了大量外資的涌入,一旦A股市場形成上漲趨勢,會吸引大量遊資逐利介入強化這種趨勢,所以現在市場不缺資金,大量場外觀望的資金都在等待,市場需要推動股指上揚的信心。
一方面市場觀望資金數量可觀,一方面經濟弱復甦,上市公司盈利前景不明朗,市場處在進退兩難的猶豫中,短期就是依賴一些小盤股的表現來維持人氣。現在的A股市場就是典型的雞肋行情,後市的演變可能有兩個結果,要麼打破縮量整理格局再經歷一段急跌,會吸引大量的觀望資金進場搶籌抄底;要麼經濟數據能明顯好轉,持續一兩個季度經濟數據的改善來慢慢凝聚市場人氣。筆者傾向於認爲在經歷急跌後把握進場搶籌的機會,新股發行重啓將是引發急跌的導火索,而現階段保持觀望還是較好的選擇。
國元證券王驍敏