本報訊停牌3個多月、5月28日復牌的大商股份迎來日K線“四連陰”。據分析，由於該公司資產注入方案溢價水平達到十幾倍，投資者對此心存疑慮。隨着時間的推移，投資者對重組方案的分歧或持續發酵。

　　根據大商股份發佈的重組方案，該公司擬用48.85億元向大股東背後的大商集團和大商管理收購其下屬的商業零售業務及有關資產，另以不低於每股37元的價格非公開發行3200萬股，融資12億元。

　　從重組方案公佈的標的資產情況可以發現，本次資產注入方向絕大多數是百貨超市類的標的，爲一個商業物業和一個涉及電子商務的“大商電商”。根據本次擬注入資產合計48.85億元，經測算可得整體PB估值爲12.33倍、PS(市銷率)估值0.9倍、PE估值16.81倍；而大商股份2012年靜態PS、PE、PB分別僅爲0.34倍、11.16倍和2.37倍。一部分投資者對重組資產的高溢價水平表現出非常明確的不信任情緒，但也有部分投資者寄希望於資產重組後的估值修復過程。 (塗新)