本週，股市繼續上揚，上證指數重新站上2300關口，迫於後市出現結構性行情轉向的風險，重倉基金繼續主動減倉，試圖通過靈活的倉位變動規避市場風險。

　　減倉基金多於加倉基金

　　根據德聖基金研究中心的數據，截至5月31日，偏股方向基金繼續保持高倉位持倉，主動變化明顯。可比主動股票基金加權平均倉位爲81.54%，相比上週下降1.44%；偏股混合型基金加權平均倉位爲74.43%，相比上週下降2.07%；配置混合型基金加權平均倉位68.59%，相比上週微升0.01%。

　　從具體基金來看，本週減倉基金仍明顯多於加倉基金。扣除被動倉位變化後，183只基金主動減倉幅度超過2%，其中43只基金主動減倉超過5%。

　　基金公司則操作分化，前期跟隨市場風格加倉導致倉位偏重的基金繼續減倉，而大部分基金則選擇把倉位控制在中等水平以迴避短線風險。具體而言，中大型基金公司博時旗下多隻基金倉位偏輕繼續減倉，而華夏、匯添富、廣發等旗下多隻基金則在較高倉位上主動減持。

　　基金增持1851億元債券

　　走進6月，人們對於經濟的擔憂似乎並沒有降低，象徵經濟風向標的匯豐中國製造業採購經理指數PMI初值在5月回落至49.6%，創下近7個月新低，預示着短期內宏觀經濟難有足夠的回升動力。

　　WIND統計數據顯示，截至5月30日，中證信用債、中證轉債今年以來分別上漲3.19%、8.35%，均超出同期中證國債2.16%漲幅。而在2013年一季度，華安可轉債A淨值增長率爲8.78%，大幅超越3.66%的同期業績比較基準增長率。

　　從目前市場動態看，行業整體依舊看好債市投資。來自中債網公佈的4月份基金持債量統計數據顯示，基金大舉增持了1851.75億元債券，創出今年以來的最大月債券增持量。同時，WIND數據統計顯示，截至5月24日，新成立債基規模達1513億元，遠超其他類型基金產品同期成立規模。

　　高漲行情點燃股基熱情

　　今年以來，成長股連續大漲，中小板和創業板指數均創出新高，5月20日，滬指收盤距2300點僅“一點之遙”；以新媒體、通信、消費電子、互聯網等爲主的中小盤科技股、傳媒股輪動表演“漲停秀”，高漲的市場行情點燃了主動偏股基金的熱情。WIND數據統計顯示，廣發輪動配置股票型基金首發募集金額40.34億元，成爲近兩年來首發規模最大的股基。

　　不過，對於近期中小板和創業板的調整，基金經理朱紀剛表示，這種調整是對過往較高漲幅地修正，可根據建倉時的市場情況，適當調整建倉節奏。

　　朱紀剛說，如果建倉時調整風險已經釋放結束，那麼建倉節奏會比較快一些；如果這些股票仍然如四月份那樣繼續逆勢上漲，那麼相對而言新基金建倉就會比較偏於謹慎，會從投資標的裏優中選優，挑選基本面最好，調整時調整幅度最小的股票。

　　綜合