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據《國際金融報》報道
連續陰跌3個月之後,A股在5月份迎來了一根漂亮的紅線。當月,上證綜指和深證成指分別收穫5.63%和6.52%的漲幅。令人振奮的是,創業板指的月度漲幅達到20.65%。分析人士指出,6月份A股的賺錢效應仍會持續。
震盪向上概率大
5月,滬深兩市觸底反彈,創業板更是連創新高。當月,上證綜指上漲5.63%,深證成指上漲6.52%,中小板上漲14.52%,創業板上漲20.65%。這一成績不僅使得滬深股指雙雙創出今年以來的月度漲幅新高,同時A股市場也一躍成爲5月份全球主要股市中的領軍者。
分行業來看,傳媒、信息技術、社會服務業等板塊漲幅靠前,金融服務、交運、採掘業漲幅靠後。廣發證券認爲,從行業表現來看,在普漲的格局下,市場並未出現預期中的風格切換,TMT(科技、媒體、通信)、環保等板塊依舊錶現強勢,行業景氣上行的趨勢得到確認。
廣發證券表示,宏觀經濟維持相對低速增長的同時,進行結構調整仍然是主旋律。在這樣的背景下,主板大體保持震盪格局,傳統週期行業或有短期反彈,但不會發生持續性的風格轉換。
國金證券策略分析師徐煒認爲,風格轉換必須要“經濟平穩+流動性寬”的邏輯被打破。不過,經濟短期內大幅回升或者陡然下降的概率看起來都不大,那麼流動性其實是核心所在。而目前流動性變化的信號尚未體現得十分強烈。
財達證券策略分析師李劍峯認爲,未來一段時間,A股將運行在宏觀流動性穩中趨緊、基本面依舊弱復甦、政策結構性效應繼續釋放的環境中。雖然宏觀流動性難以提供充足推動力,但在預期降低之後,弱復甦的積極效應釋放會給市場運行提供弱動力,政策結構性效應也會有利於相關行業的表現,市場維持震盪向上的概率較大。
理性區分成長股
如果真如分析師所預計的那樣,風格轉換難以在短期實現,那麼,6月份,A股的機會仍將集中於中小盤股。
2月下旬以來,主板指數一直呈弱勢震盪態勢,但中小盤指數連續上漲,特別是創業板指數在資金持續流入的推動下,屢創反彈新高。在優質消費成長股持續走強的大環境下,純主題概念的特斯拉(Tesla)汽車、3D打印概念股也開始大行其道,市場對創業板的炒作熱情更是達到新的高度。
統計數據顯示,中小板和創業板對於主板的估值溢價已經處於過去3年的頂部區域。從歷史統計看,成長股對應藍籌股的市盈率溢價頂部區間爲2倍-2.5倍,目前滬深300的TTM市盈率爲11倍,中小板爲25倍,創業板爲47倍,溢價風險逐步顯現。
“集體暴漲之後,成長股呈現魚龍混雜的狀態,大量僞成長股充斥其間,很多不具備持續成長的品種在快速拉高中醞釀較大的風險,在集體盛宴之後,投資者需要理性分析誰是真正的成長股。”深圳一傢俬募基金人士對《國際金融報》記者表示,“區分成長的真僞顯得尤爲重要。”
供求矛盾升溫
“創業板自2009年開板以來,並未出現過一波像樣的集體行情,雖然創業板指短期漲幅已經較大,但是不能排除它依然是未來一段時間A股市場最具賺錢效應的板塊,只是下一階段的走勢需要結合宏觀的因素來考量。”上述私募人士表示。
5月,在大盤企穩回升、創業板高歌猛進的同時,產業資本大舉減持。統計數據顯示,截至5月27日,全市場產業資本減持1083次、207.98億元,淨減持904次、198.35億元。其中,“五一”假期後第一、二、三週分別減持287次、266次、354次,套現金額分別達52.3億元、57.45億元、63.34億元。
從上述數據來看,產業資本並沒有加入創業板盛宴,相反,套現意願異常堅決。
事實上,真正的解禁密集期是從6月開始。數據顯示,6月總共有69家公司限售股面臨解禁,共解禁66.7657億股,合計市值約爲850億元。下半年還有近500家公司限售股解禁,合計解禁市值2萬億元。
廣發證券分析認爲,供需關係的拐點或許會讓創業板後市遭遇一定的坎坷。從歷史規律來看,市場炒作的第一波通常表現爲估值的強力拉昇,在這個階段,雞犬升天,而真正的成長股往往要等到業績持續兌現後才能一展慢牛風采。因此,對於接下來可能的調整,投資者不必過於擔心,風險釋放的過程也是一個去僞存真的過程,只有經歷了市場的震盪、分化和篩選,優質成長股才能脫穎而出。