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上週財政部招標的273天期貼現式國債部分流標,顯示出機構資金緊張,而近期回購利率的大幅上漲,更證明了這一點。市場人士認爲,若央行仍不出臺更大力度的流動性投放措施,6月份剩餘時間資金面形勢仍將不容樂觀。貼現式國債部分流標
上週五,由於銀行間市場資金面緊張,機構缺錢,導致財政部招標的273天期貼現式國債部分流標,中標利率高企。這期貼現式國債計劃發行規模爲150億元,最終僅獲得95.3億元的有效認購,中標利率則高達3.7612%。
貼現式國債由於期限較短,通常被作爲機構進行流動性管理的配置品種,在機構流動性不足的情況下,其新債招標所獲得的認購需求自然有限。
近期市場資金緊張,回購利率大幅上漲充分說明了這一點。上週五銀行間質押式回購市場上,各期限回購利率繼續全線上行。其中,主流交易品種隔夜、7天回購利率加權平均利率分別收報7.03%、6.90%,較上一交易日分別上漲9BP、51BP;中期品種方面,月末到期的14天回購加權上漲47BP至7.68%,跨半年末的21天品種則大漲185BP至8.27%;此外,1至3個月的長期品種亦分別有18-47BP的上行。
新增外匯佔款驟降
央行14日公佈的數據顯示,5月金融機構新增外匯佔款669億元,較1-4月大幅回落。前四月,新增外匯佔款分別爲6837億元、2954億元、2363億元、2944億元,合計達1.5萬億元。
出口大幅回落、政策打擊熱錢和跨境資本流出是5月新增外匯佔款回落的主要原因。首先,5月出口數據不佳。在政策“擠水分”作用下,不實出口明顯被遏制;日元競爭性貶值,短期人民幣較快升值也給出口增長帶來壓力。其次,外管局出臺的《關於加強外匯資金流入管理有關問題的通知》新規,對抑制熱錢流入產生較大影響。在該政策影響下,新增外匯佔款明顯回落。
外匯佔款常被視作向市場提供流動性的主要渠道,5月份外匯佔款驟減,是造成近期市場資金面緊張的重要原因。
資金面緊張仍將延續
近期市場資金緊張已經產生較大沖擊,市場人士認爲,央行應該採取增加流動性的措施。
今天有部分存款準備金退款,會給商業銀行流動性“旱情”帶來一絲緩解,但從中期品種特別是21天回購利率仍在大漲來看,機構對於月末資金面的預期依然謹慎。
由於5月份我國新增外匯佔款驟降,預計在6月外匯佔款可能延續低迷,6月份,商業銀行將迎來年中考覈壓力,若央行仍不出臺更大力度的流動性投放措施,6月份剩餘時間資金面形勢仍將不容樂觀。
本報記者連建明