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11月份,銀行結售匯順差幅度連續第四個月擴大,結售匯規模也環比大幅增長。這意味着持續升值中的人民幣匯率增強了企業和居民結匯意願,同時也說明海內外市場對我國經濟回暖的態勢持樂觀態度。
今年以來,我國銀行結售匯數據順差和逆差交替出現。6月份,受到我國經濟增速放緩和美國退出量化寬鬆貨幣政策呼聲漸高影響,銀行結售匯結束前5月的順差,連續出現兩個月的逆差。8月份,以83億元的順差額扭轉局面,隨後持續擴大爲268億美元、359億美元,再到11月的366億美元,創下今年3月份以來的最高值。
是什麼因素造成銀行結售匯順差的持續擴大?
專家表示,市場情緒變化引發的鐘擺效應是深層次原因。三季度以來,國內經濟企穩的信號明顯,改革步伐提速,市場情緒轉向樂觀。11月份中國製造業採購經理指數(PMI)爲51.4%,這是自7月份連續小幅上升之後企穩,顯示經濟運行進入平穩增長區間。國際方面,由於美國退出QE期限時間表不明朗,處於“只聽樓梯響,不見人下來”的狀態,刺激了國際資本對中國等新興市場風險偏好上升。
同時,隨着經濟形勢的好轉,我國外貿狀況也得以改善,而貨物貿易結售匯順差,正是結售匯順差的主要來源。11月我國單月出口超過2022億美元,貿易順差擴大至338億美元,創2009年1月以來最高水平。國際金融問題專家趙慶明表示,由於貨物流和資金流大致上是正相關的關係,貿易順差增長態勢持續,可以解釋結售匯出現順差的原因。
此外,人民幣匯率升值預期增強,以及人民幣國際化程度提高也是順差擴大的重要原因。11月份人民幣匯率中間價上漲127個基點,上漲預期增強企業和個人持有人民幣的意願。同時,人民幣在跨境投資和貿易中的作用也不斷提升,前11月跨境貿易人民幣結算業務累計發生額接近4萬億元,這說明進出口貿易增強了使用人民幣的需求,在一定程度上降低了市場對美元的依賴。
但是,銀行結售匯連續4個月順差,且順差額環比節節上升,是否意味着跨境資本涌入加劇?
業內人士分析指出,由於我國對資本項目下外匯進出進行管制,一些國際套利資本就通過虛假貿易的方式“潛水”進入國內。尤其是海關近期公佈的貿易數據呈現猛增態勢,不少分析都認爲這除了是因爲經濟回暖的帶動,套利資本在其中扮演了一定的角色。因此,在當前全球經濟金融存在較大不確定性,我國經濟增長轉型、增速轉變這樣的環境作用下,應警惕跨境資金流動給外匯市場造成波動性影響。
這一現象也引起了有關部門的重視。國家外匯局近期不僅專門發文,劍指無真實交易背景的虛假貿易融資行爲,防範異常外匯資金跨境流動,還加大對銀行貿易融資檢查和對外公開的力度。
這些舉措,從加強銀行把關外匯業務入手,有利於充分發揮金融服務實體經濟的作用,推動貿易融資業務健康發展。同時,督促銀行增強對貿易融資的真實性、合規性審查,也有助於防止資金運行“脫實向虛”,降低外匯資金投機套利的風險。
(來源:經濟日報)