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在安倍經濟學實施之前,日本經濟已持續失落近20年,顯然僅僅用週期論來解釋日本經濟的“病根”是不能讓人信服的。
能否將經濟發展長期維持在增長通道上,主要取決於兩個因素:一是生產要素的增加,二是生產效率的提高。從這個視角去分析日本經濟長期失落的原因,似乎可以得到些許答案。
日本自然資源匱乏,能夠調動的最主要生產要素就是人力和資金。從人力資源上看,日本已邁入“超老齡化社會”:65歲以上的人口占比已達22%,成年尿不溼銷量超過嬰兒尿不溼,很多田地靠“年輕的”老年人來耕種,航空公司“空姐”多數是“年富”的“老手”,出租車司機也幾乎是銀髮一族。
老齡化不只影響生產,更影響消費和投資。社會老齡化將使需求降低,進而使市場萎縮,降低企業投資慾望。企業越減少投資,失業率便越高,人們的消費慾望會更低。同時越是老齡者儲蓄率越低,隨着社會的老齡化,日本的總儲蓄率在1980年以後就開始呈下降趨勢,這將直接影響到社會投資。
去年李光耀在其新書《李光耀觀天下》中,把日本經濟長期低迷的最大原因歸結爲“人口驟減”,並稱對不願接納移民的日本未來“感到極爲悲觀”。
從效率上看,日本領導人心態的保守、眼界的狹隘也制約着日本生產效率的提高。日本研發費用世界名列前茅,但是領導者缺乏戰略眼光,研發過於注重精益求精,卻不能引領發展潮流。把握不了趨勢,必然會在競爭中處於下風。像索尼、松下、夏普等電器巨頭被蘋果、三星搶盡風頭的事還會出現。這些纔是日本長期失落的根本原因。
安倍經濟學對症下藥了嗎?答案顯然是否定的。
安倍的前“兩支箭”實質是想通過財政和貨幣政策刺激消費和投資,但到目前爲止,實際效果不彰。
日本經濟復甦主要體現在股指等金融指標上,受益的主要爲大型出口企業和投資者。日本實體經濟,特別是吸納了70%以上就業崗位的廣大中小企業並未感受到復甦“暖風”,反而日益感受貨幣貶值的壓力。在此情況下,日本國內設備投資增長乏力。根據日本內閣的推算,2013年度日本國內製造業企業設備投資額僅相當於國際金融危機爆發前2007年度的40%。
日本消費雖然有所增長,但動力不是源於普通民衆,而是來自股市投資獲益者。《每日新聞》調查顯示,80%的民衆沒有體會到經濟復甦,而是感受到日元貶值帶來的物價上漲。爲增加消費,安倍政府號召企業將部分利潤增幅用於上調工資,出臺了5.5萬億日元的刺激計劃。而在日元走軟,企業成本大幅上升的情況下,這點錢顯得太“小兒科”了。
在日元貶值背景下,日本已經連續33個月出現貿易赤字,2013年全年創造歷史最高逆差幾乎成爲定局。日本經常項目賬戶也由正轉負,去年11月創出1985年有記錄以來的最大規模逆差。安倍期待的因貨幣貶值而帶來的外貿出口“J”形效應遲遲沒有出現。
與此同時,日本債務也在快速攀升。截至2013年底日本債務總額超過1000萬億日元,接近國內生產總值的240%,已兩倍於希臘爆發債務危機時的水平。就是在這種情況下,安倍爲了與中國對抗,還在積極擴軍,向海外“撒錢”,這將進一步加快日本債務的擴張速度,日本成爲下一個希臘的可能性將越來越大。
另外,力度上雖“隔靴搔癢”,但能解決這些問題的經濟改革的“第三支箭”,在保守的日本卻遲遲沒有射出。
說到底,安倍經濟學就是在給日本這個“老人”打“興奮劑”,在透支日本的實力。出現上述情況,並不意外。當然,日本的家底還比較厚實,還夠安倍折騰一段時間的。但是泡沫總會有破的一天,破的越晚,傷害越大,我們拭目以待。
(作者爲中國國際問題研究所特聘研究員)