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普惠金融是一個能夠有效、全方位地爲社會所有階層和羣體提供服務的金融體系,旨在讓每一個人都有獲得金融服務的機會,尤其注重對貧困羣體和小微企業發揮“雪中送炭”的作用。普惠金融與包容性增長具有相同的理念,因而發展普惠金融不僅是深化金融體制改革的重要內容,也是實現包容性增長的必然選擇。
金融要素配置的普惠性推動增長的包容性。首先,融資主體的多樣性有助於分散經濟增長的風險並保持金融穩定。上世紀90年代日本、韓國經濟危機的發生,在很大程度上源於金融資源過度集中於大企業和壟斷行業,導致具有創新活力的中小企業在一定程度上被排斥於金融市場之外,使整個經濟發展喪失活力和動力,同時金融風險集聚於大銀行、大企業。相反,普惠金融的發展會擴大金融供給,通過讓更多的人蔘與融資服務,既有效解決融資難、融資貴的問題,又有利於分散金融風險、實現金融穩定。其次,融資主體的多樣性意味着更多的人蔘與發展成果的分享。在普惠金融模式下,更多的經濟主體進入融資市場,公衆配置金融資源面臨更多的可能性,而且利率市場化等金融要素價格改革的深入,有利於提升公衆的金融資產選擇權和議價能力,並獲得更高的回報。因此,應高度重視普惠金融對包容性增長的促進作用,並從實現包容性增長的戰略高度,積極謀劃構建普惠金融體系。
構建多層次、廣覆蓋的融資體系。一方面,鼓勵政策性、商業性和合作性等金融機構加強合作,引導民間資本積極參與微型金融服務,同時遵循市場化導向,鼓勵各類金融機構加強小額信貸業務創新,構建多樣化、適度競爭的普惠金融間接融資服務體系。另一方面,健全包括髮行市場、流通市場和風險管理市場在內的多層次資本市場。具體來看,就是要發展好股票市場、債券市場、期貨和衍生品市場以及私募市場,爲中小微企業拓展融資渠道,提升其財富管理和風險管理能力。
加強要素金融體系建設。在現代金融市場上,一切要素都可以資本化。所謂要素資本化,即當前向某一種要素融資,未來通過要素回報完成對融資成本的覆蓋。一個簡單而成功的實踐是助學貸款——通過向貧困學生髮放貸款幫助其完成學業、積累人力資本,其就業後以更高的收入還本付息。同樣,在新型城鎮化建設中,土地使用權、收益權可通過信託或資本化的方式,吸引更多的社會資本進入農村小微經濟;在產業結構調整和轉型升級中,知識產權、專有技術也能借助投資基金或金融交易的方式,實現資本與科技的融合並加快產業化,吸引更多的小微企業加入研發行列。顯然,這將激發市場主體的創新活力,實現經濟可持續發展。
規範發展互聯網金融。隨着互聯網交易的崛起和大數據時代的到來,互聯網與傳統金融的融合催生了互聯網金融,金融服務的廣度和深度得到極大拓展,進一步推動普惠金融成爲金融業發展的潮流。一方面,應鼓勵傳統金融機構和互聯網企業加強合作,創新業務模式和服務方式,讓更多困難羣衆能及時有效地獲得價格合理、便捷安全的金融服務。另一方面,隨着互聯網金融的快速發展,金融風險將呈現突發性強、蔓延速度快、影響面廣等特點,需要創新監管手段,加大監管力度,守住不發生系統性風險的底線,切實保護公衆利益。
(作者單位:西南財經大學中國金融研究中心)