天津北方網訊：以“深化金融改革創新促進經濟轉型升級”爲主題，第八屆“融洽會”已經圓滿落幕，但是，對於中國投融資市場以及中國資本市場的“思與行”，天津從未停歇，依舊奮勇當先、砥礪前行……

　　推動中國私募股權基金髮展

　　——訪組委會祕書長、經濟學家陳宗勝

　　從2007年到2014年，融洽會走過了整整八個年頭。八年一回眸，融洽會究竟給天津乃至中國資本市場帶來了什麼？記者就此專訪了融洽會組委會祕書長、經濟學家陳宗勝。

　　陳宗勝說，融洽會的英文名是“國際私募股權基金論壇”，其核心功能是推動中國私募股權基金的發展。目前來看，融洽會不辱使命，對私募股權基金在中國的普及與發展起到無可替代的作用。

　　2006年，濱海新區的發展上升爲國家戰略，國務院給予天津在金融改革方面先行先試的權利。天津金改方案的第一條就是發展直接融資，針對的正是國內間接融資比例過高的問題——當時我國間接融資的比例高達90%甚至95%以上，銀行的壓力很大，中小企業融資難融資貴的問題非常突出。陳宗勝說，直接融資的方式很多，比如發債、上市、私募股權投資等，本市確定從發展私募股權投資基金方面來破題。融洽會就擔當着普及與助推私募股權基金髮展的使命。

　　第一屆融洽會舉辦之時，參會基金清一色全部是國外基金。通過與美國企業成長協會的合作，融洽會快速有效地將私募股權投資基金概念“引進”中國。第三屆之後，私募股權投資在中國已經風起雲涌，大中小各種類型的投資基金在中國迅猛發展，天津也因爲在這個領域佔先了，有了積聚效應，成爲了我國股權基金的管理中心，目前在津註冊的私募基金有2000只左右。

　　陳宗勝說，作爲私募基金的聚集地，天津的企業“近水樓臺先得月”，自然能夠享受到相當數量的私募股權投資。而目前遍及市內各區的金融超市，則無疑是一個個常態化的融洽會，爲投融資雙方提供經常對接的平臺。

　　“那麼，目前本市直接融資的比重達到多少了？”陳宗勝回答：“本市直接融資與間接融資之比已達40：60，也就是說，直接融資比例達到了40%，居於全國前列。目前全國範圍內直接融資比例平均約爲20%。”

　　第四屆“于家堡論壇”於融洽會期間舉行，本屆論壇以“自由貿易區和中國的改革開放”爲主題，就“上海自由貿易試驗區的制度創新及其對中國改革開放的影響、對外自貿區談判與自貿區籌備、中國自貿區政策的落地與發展創新”等話題開展了深層次的剖析與講解。

　　“自貿區與中國改革開放”

　　——“于家堡論壇”上的“謀”與“略”

　　英國政府關於中國自貿區政策國際專家諮詢小組主席傑拉爾德·格林斯通：

　　警惕自貿區“扭曲效應”

　　在未來我們將在天津和上海看到衆多生機勃勃的企業，包括銀行、保險公司、會計師、律師、商人，他們將通力合作共同創造出在未來的上海和天津自貿區，就像倫敦一樣成功。希望自貿區模式能儘快在全國範圍內推廣，也希望天津的自由貿易區申請能儘快通過。不過，我也注意到現階段，中國至少有28個城市想建自貿區，這是讓人驚奇的。這表明對於上海自貿區的“扭曲效應”已經顯現，這並不是中國政府的初衷和目標，自貿區實際上是中國全面鋪開改革前的試驗田，自貿區不僅是單獨隔離出的小塊土地，開展有限的離岸貿易，它應該代表中國貿易未來的發展方向。

　　中國商務部國際貿易關係司副司長孫元江：

　　給“自貿區衝動”降溫

　　去年上海自由貿易試驗區設立後，28個地方陸續提出了建設自貿區的計劃，顯然，其中有些地區是盲目的，他們認爲自貿區是國家給地方的一些優惠政策，所以有了一哄而上的效應。其實，建立自貿區的主要目的是搞制度創新，是有風險的，需要設計配套措施，而盲目申報相當於不知水有多深就去“試水”，可能對當地經濟產生不良影響。在未來的國際貿易談判中，當前上海自貿區所試驗的制度創新，恰恰是國家所需要的。很多地方希望借“自貿區”來“圈地”，這也是中央嚴厲禁止的。現在，國內多地爭相申建自由貿易區的局面已經得到遏制，但自貿區的建設並沒有停止，我們只是要把溫度降下來。

　　“如果金融體系中將近20萬億元的活期存款都存到餘額寶，按照5%的收益計算就有1萬億元，這接近所有上市公司一年的總盈利。”這是互聯網金融在快速發展中，對其是“天使”還是“魔鬼”爭辯的真實寫照。

　　在第八屆融洽會開幕當天，“2014中國互聯網金融產業論壇”以主論壇的身份亮相，觀點交鋒、思想激盪，面對互聯網金融大潮來襲，我們該怎麼看？怎麼辦？

　　互聯網金融的“變”與“辯”

　　1

　　問題

　　你從哪裏來

　　互聯網模糊了界限

　　“互聯網金融與傳統的金融相比，儘管金融的核心功能沒有改變，但衍生出打車、吃飯等新產品和新服務，在一定程度上把金融與非金融的界限模糊化了。”

　　——中國投資有限責任公司副總經理謝平

　　謝平：信息的“數字化”、計算能力的“高速化”、通信網絡的“滿覆蓋”，這三個方面是互聯網金融誕生的技術基礎；互聯網金融正在藉助其成本低、效率高、覆蓋廣、發展快、管理弱、風險大的特點，以獨特的經營模式和價值創造方式，爲金融參與者提供了“開放、平等、協作、分享”的平臺；除了銀行、證券、保險、基金等之外，隨着各類機構的紛紛介入，互聯網金融正演化出豐富的商業模式；以“支付、信息處理和資源配置”作爲“三大支柱”，互聯網金融未來的發展將更多地運用移動支付和大數據分析，使得資源配置將更加“脫媒”和去中介化，這正是互聯網的神奇魅力。

　　2

　　問題

　　拿你怎麼辦

　　(1)核心是風險管理

　　“互聯網金融的核心是在風險管理，成功還是失敗，完全看有沒有辦法做到風險透明和提供良好的流動性。”

　　——上海陸家嘴金融交易市場公司總裁計葵生　

　　計葵生：互聯網金融的成功要素在於兩點，一是讓市場更透明，投融資平臺一定要讓投資者看清風險；二是成本要低，讓融資方的融資成本降下來，同時要給投資方合理回報。互聯網金融的意義在於，成爲多層次的資本市場的一部分，以更快的速度、更低的成本，讓更多的資源轉移到新產業、新技術，讓融資更好地爲中小企業服務。

　　(2)監管要未雨綢繆

　　“互聯網金融走在了監管理論之前，走在了金融實踐之前，已經成爲傳統金融的有益補充和老百姓歡迎的融資工具，但監管一定要未雨綢繆。”

　　——中國華融資產管理公司董事長賴小民

　　賴小民：互聯網金融具有支付結算、融資業務、銷售渠道、產品服務四個方面的應用：互聯網金融的崛起爲傳統金融創新打開了一個通道，也爲普通百姓對金融的個性化、特色化和普惠化需求，提供了一個重要載體。但是一定要未雨綢繆加強監管，防止互聯網金融成爲中國金融風險源。一旦出現風險將是災難性的，破壞性要比傳統金融風險大得多，處置起來的難度和成本也將更高，應該引起高度重視。

　　3

　　問題

　　該爲誰服務

　　(1)以用戶爲中心

　　“餘額寶僅僅是一個開始，所有金融企業都在不停地創新，未來金融業的變革將會非常巨大。”

　　——天弘基金總經理郭樹強

　　郭樹強：餘額寶每一步的發展，都是在嚴格的監管和審批下進行的，天弘基金和支付寶聯合推出的餘額寶，一年來發展迅速，得到了用戶喜愛，互聯網行業最大的特點就是以用戶爲中心；傳統金融主要靠房產、設備等重資產抵押才能獲得貸款，這種方式使得重資產的企業或行業獲得資金相對容易，但弊端是輕資產的、創新型的企業獲得資金相對困難；未來利用互聯網，可以對企業的風險進行評估和定價，這將是互聯網金融帶來的前所未有的變革。

　　(2)反哺實體經濟

　　“不久的將來，真正的互聯網金融是和實體經濟夠緊密聯繫起來的，不再是金融自己的空轉，而是圍繞實體經濟迎來真正的發展。”

　　——天津市榮程集團副總裁寧志剛

　　寧志剛：一隻腳站在實體經濟，一隻腳邁進互聯網金融，我們的感受最爲鮮明；從拿到第三方支付牌照那天起，榮程集團開始向金融方向轉型，而這個牌照起到了橋樑的作用；“融寶支付”平臺也在去年1月正式上線，截至去年底交易額超過100億元。對於互聯網金融來說，政府的監管是除草，企業的風控是護苗，即使把草除盡了，自己生長不好，也很難抵擋風雨。

　　不再僅縱論“宏觀經濟”，首席經濟學家們也開始走“羣衆路線”，他們所解釋的問題，都是普通市民所關注的。作爲此次融洽會重要活動之一，2014首席經濟學家論壇，不止於“高大上”，更聞到了“小清新”……

　　首席經濟學家

　　“接地氣”

　　中國首席經濟學家論壇委員會主席夏斌：

　　理財敢賣你就敢買？

　　目前，不少P2P網貸平臺和第三方理財機構，將高風險產品披上理財產品的外衣，以“高息”爲誘惑在市場上招攬資金。根據法律規定，向非特定的公衆吸收資金會涉嫌非法集資。如果不是銀行那就是非法集資，這些行爲很多都是違法的。有些百姓不瞭解這些高收益背後的高風險，如此“只要你敢賣、我就敢買”的局面，就容易出現風險。

　　東方證券首席經濟學家邵宇：

　　買房的熱情降了嗎？

　　以前是限購限貸，無論怎麼調控，大家還是想要買房子；但今年是中國首次出現對房地產內生性需求下降。目前，一些三線、四線城市的房地產銷售和價格都有所回落，已經受到了銀監會的關注。如果房子賣不出去，就會影響土地出讓價格，地方融資平臺也會面臨違約風險，進而影響到整個銀行業體系。

　　光大證券首席經濟學家徐高：

　　民企融資爲什麼貴？

　　過去幾年，雖然利率市場化步伐加快，但是民營企業融資難、融資貴的問題並沒有解決，其根源在於金融市場上大量存在着地方融資平臺。它們對融資利率成本上升不敏感，利率水平被它們長期頂在高位，這也導致了資金配置的扭曲，最終受傷的就是民營企業。