[第一財經記者]

　　今年8月11日匯率改革以來，匯率市場出現了比較劇烈的波動，外界有評論認爲現在央行保持匯率穩定是爲了國際貨幣基金組織對人民幣加入SDR的評估，那現在人民幣入籃以後，央行可能會退出干預，那這樣的話外界會擔心資本外流，想請問易行長對這個問題怎麼看？謝謝。[ 2015-12-01 11:10 ]

　　[易綱]

　　這個問題和剛纔華爾街日報的朋友問的問題差不多，我簡單的回答就是說這種擔心沒有必要。人民幣入籃以後，整體上匯率形成機制不變，我們還繼續深化改革，繼續向市場化方向推進，但整個的框架沒有發生變化。國際貨幣基金組織也沒有要求我們的匯率形成機制要改變，這一點在評估報告中大家要細讀可以看得很清楚。[ 2015-12-01 11:10 ]

　　[易綱]

　　但是你這個問題的後面是問了資本流動的問題，我可以在這裏回答一下資本流動的問題。人民幣加入SDR，大家對人民幣有了更高的預期、有更好的信心，人民幣肯定會被廣泛使用，這樣的國際認可，人民幣國際儲備貨幣地位的提高將來必然會帶來在世界範圍內公共部門、央行、儲備等管理部門和私人部門和資產的管理者、養老基金的管理者等等，會增加他們對人民幣資產的投資，也必然會增加全世界人民幣的使用。這必然會帶來跨境資金流動的增加，這是肯定的。[ 2015-12-01 11:11 ]

　　[易綱]

　　但是這種跨境資金流動我們要仔細分析一下的話就會發現，這種跨境資金的流動是雙向的，這點非常重要。比如你剛纔問的問題，你擔心入籃以後人民幣要貶值，實際上你擔心的是什麼呢？你擔心的是央行不干預以後有大量資金流出，那人民幣就貶值，那就是你剛纔的問題。[ 2015-12-01 11:12 ]

　　[易綱]

　　實際上人民幣入籃以後，它對資本項目、對資金流動的影響是雙向的，有流入的因素也有流出的因素，我先給你分析流入的因素。[ 2015-12-01 11:12 ]

　　[易綱]

　　流入的因素就是說各央行、各儲備管理者還有私人部門、養老金的管理者等等，他們肯定要考慮增持人民幣資產，人民幣將來可能會更快地進入全球重要的指數之中，這就變成基準了。這些資產管理者來說要按基準配置它的資產，肯定就要配一部分人民幣，中國的資本市場要開放，就要有一些資金流入。[ 2015-12-01 11:13 ]

　　[易綱]

　　有人估計未來五年或者是更長的時間有一個很大數額的資金的流入，這個是可能的，但是流入的過程會是有序的。[ 2015-12-01 11:13 ]

　　[易綱]

　　我再給你分析還有流出的因素呢，什麼是流出的因素呢？中國的企業要走出去，我國老百姓也要走出去，企業走出去最近幾年的對外直接投資我們所說的ODI增加得很快，而且將來增加的居民有對外組合投資的需求，就是中國的居民也想在國際市場上投債券、股票等金融組合投資，你看人民幣入籃以後，有很多對外投資的需求。[ 2015-12-01 11:13 ]

　　[易綱]

　　那麼下一個問題就是說如果我們政策的設計和出臺的時機比較合適，我們就要充分考慮流入的效應和流出的效應，如果政策設計得比較巧妙，你可以把流入和流出的政策平衡地出臺，使得流入和流出都可以做，那時候流入流出就可以大致抵消，或者抵消一大部分。實際上真正對匯率的壓力是淨流入和淨流出，如果我們設計得比較合適這個資金的淨流入和淨流出就比較穩定，這就把風險和單向的流動最小化。[ 2015-12-01 11:13 ]

　　[易綱]

　　所以我們人民幣加入SDR後將進一步加強國際收支的監測，強化本外幣政策協調和本外幣政策一體化的關係，我們也會加強宏觀審慎管理，守住底線。謝謝。[ 2015-12-01 11:14 ]

　　[財經雜誌記者]

　　我問一個宏觀的問題，人民幣加入SDR後成爲國際儲備貨幣，央行貨幣政策在國際上關注度也會較之前有所提升，現在市場有聲音認爲人民幣加入SDR後央行的獨立性有所降低，另外一種聲音說貨幣的獨立性一如既往與從前一樣，只不過會考慮到國際上的其他國家，請易行長對這塊進行解讀，謝謝。[ 2015-12-01 11:14 ]

　　[易綱]

　　這是一個宏觀的問題。實際上你可以仔細看基金組織的評估報告，對中國貨幣政策框架的影響有限。我們的貨幣政策總體來說是按照既有政策框架來進行的，當然我們現在的改革也很多了。人民幣加入SDR說明國際貨幣基金組織和國際社會對中國貨幣政策框架的認可。我們加入SDR以後，我們所做的適合SDR的操作和改進和現在已經既定的，完善貨幣政策框架的改革方向是完全一致的。[ 2015-12-01 11:14 ]

　　[易綱]

　　中國的經濟已經深度地融入了世界經濟，我們貨幣政策所面臨的是什麼呢？我們是全世界第二大經濟體，我們國內有一個很大的市場。同時我們貨幣政策面對着的是一個開放的宏觀經濟格局，和一個複雜的金融市場環境。所以在貨幣政策上如何平衡好國內這麼大一塊經濟體，和中國這麼一個巨大的經濟體，它深度地融入了對外經濟，在貿易上、投資上、人流上、物流上、信息上都深度地融入了世界經濟，在金融市場上越來越融合。就說我們人民幣的這個市場，我們有在岸市場，還有一個離岸市場，它也是完全融合在這個市場體系中的。[ 2015-12-01 11:14 ]

　　[易綱]

　　貨幣政策要面對這種複雜的局面，我們肯定要穩步推進利率、匯率的市場化改革，我們要繼續重視數量型工具，但是我們會更加重視價格型工具。同時，我們還要強化宏觀審慎管理。所以我們貨幣政策既定的這些改革，比如最近你們看到的在利率上的這些改革，利率的政策越來越清晰，利率的政策越來越穩定。給人的感覺就是我們的利率將來會逐步形成一個比較穩定的利率走廊，有一個上下限，所以市場整個的預期就穩定了。[ 2015-12-01 11:15 ]

　　[易綱]

　　我們宏觀審慎的管理也會得到加強。我們整個的體系，數量型的政策工具還會繼續用，還會很重要，但是你會看到利率、匯率這些價格型的貨幣政策工具在和全球的市場互動中，和整個實行穩健貨幣政策的過程中的作用是越來越重要的。這些和加入SDR的一些改進，在方向上是一致的。[ 2015-12-01 11:15 ]

　　[易綱]

　　所以我認爲我們今後的貨幣政策框架會更加穩定、更具彈性。我們這個貨幣政策的框架在保持中國特色的同時，也會更加緊密地和國際接軌。它的透明度、它的溝通、它的信息的傳播、它對預期的管理將更加和國際接軌，同時你仔細地研究中國的貨幣政策，中國的貨幣政策是有中國特色的。所以加入SDR以後，總體上我覺得簡單地說貨幣政策框架會更加穩定、更具彈性，它的效率會進一步提高。謝謝。[ 2015-12-01 11:15 ]

　　[邵伏軍]

　　謝謝易行長，謝謝各位媒體朋友，今天的媒體吹風會到此結束。謝謝大家，再見。[ 2015-12-01 11:15 ]