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高盛發布報告指出,異常強勁的實體經濟增長正加大通脹風險,而暴雪和嚴寒等惡劣的天氣條件無疑加大了通脹上昇的壓力。
高盛表示,去年12月份CPI同比增幅可能會從11月的0.6%大幅上昇至1.8%左右。12月份PPI同比增幅可能會從11月的-2.1%昇至0.7%,意味著經季節因素調整後的月環比折年增幅為10%,雖然低於11月份的13%,但也已是非常高的水平。
『由於借貸雙方的能力和意願很強,去年12月份預期新增人民幣貸款只有小幅增加的主要原因是貨幣當局,尤其是銀監會,實行了窗口指導。』高盛認為,『但隨著商業銀行獲得新年度的貸款額度,我們很可能會看到新增貸款大幅反彈,一季度每月平均新增貸款可能會從2009年下半年的4000億元昇至1萬億元以上。』
『由於在2009年下半年每月4000億元的貸款水平下,通脹壓力已經偏大,新增貸款的大幅反彈將會導致通脹壓力進一步加劇。預計政府會基本及時地采取信貸控制等措施來收緊貨幣政策,以防止通脹上昇至類似2007年時的高水平,不過此前我們2.4%的2010年CPI通脹預測無疑面臨明顯的上行風險。』
高盛預計,從GDP支出法的角度看,預計中國出口增速可能進一步上昇,而固定資產投資增速則可能進一步放緩,而消費增長可能維持在強勁水平。
而去年12月單月固定資產投資同比增速將從11月份的24.2%降至22%。這意味著2009年1-12月的累計同比增速為30.7%,低於當年前11個月32.1%的累計增速。
同時高盛認為,居民消費可能保持強勁增長。預計在消費品價格上昇和實體消費增長保持強勢的作用下,12月份零售額同比增速將從11月份的15.8%昇至16.3%。
而綜合各種因素,高盛認為2009年第四季度GDP同比增幅應至少達到11.5%。這意味著折年計算的GDP季環比增長率在12.5%左右,高於2009年第三季度10%的增幅。